發(fā)布時間：2020-07-18 04:22

【摘要】：2007年,美國次貸危機的全面爆發(fā)使其國內(nèi)金融系統(tǒng)遭到了嚴(yán)重的破壞,市場陷入了流動性嚴(yán)重不足的僵局,全球經(jīng)濟因此而遭受重創(chuàng),進而引發(fā)了世界范圍內(nèi)的金融危機。為了緩解危機造成的沖擊,美國、英國、日本以及歐盟等世界主要經(jīng)濟體都曾采取降低利率的方式刺激流動性的增加。但是,由于危機破壞了金融體系的傳導(dǎo)機制導(dǎo)致利率即使降至接近于零的水平也沒有改善通貨緊縮的現(xiàn)狀。在此背景下,美國率先宣布實施量化寬松貨幣政策,其他主要經(jīng)濟體也先后尾隨,世界上掀起了一股“量化寬松貨幣政策”的熱潮。 由于美國次貸危機是金融危機爆發(fā)的根源,美國又是世界上受危機影響最嚴(yán)重的國家,所以美國也是實施量化寬松貨幣政策的力度最強、規(guī)模最大、創(chuàng)新工具使用最多的國家。深入探討美國量化寬松貨幣政策實施的過程及效果有助于加深對量化寬松貨幣政策的正確認識和理解,掌握政策的作用機制。并且通過研究量化寬松貨幣政策對美國經(jīng)濟的影響,可以明確政策本身的局限性及實施后存在的隱患,把握美國經(jīng)濟發(fā)展的動態(tài),判斷世界經(jīng)濟的走向,為應(yīng)對國際經(jīng)濟局勢的變化做準(zhǔn)備。 本文將運用經(jīng)濟理論與實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)相結(jié)合的方式對量化寬松貨幣政策在美國的實施過程以及實施效果等問題進行闡述。首先,從理論的角度出發(fā),闡述量化寬松貨幣政策的概念以及理論基礎(chǔ),說明政策操作方式以及傳導(dǎo)途徑,并通過與傳統(tǒng)貨幣政策的對比明確政策的性質(zhì),加深對該政策的認識和理解。其次,根據(jù)量化寬松貨幣政策的理論基礎(chǔ)及性質(zhì),結(jié)合美國首輪量化寬松與第二輪量化寬松的政策實踐,從經(jīng)濟因素以及政治因素兩方面闡述美國實施量化寬松貨幣政策的原因,并結(jié)合金融危機發(fā)展的階段總結(jié)量化寬松貨幣政策的實施過程,以及在政策實施過程中美聯(lián)儲所出臺的傳統(tǒng)貨幣政策工具與新型貨幣政策工具的使用情況。再次,通過對貨幣供給水平變化、GDP、失業(yè)率等不同的經(jīng)濟變量的實際變化水平客觀評述自首輪量化寬松貨幣政策開始實施至第二輪量化寬松貨幣政策結(jié)束美國國內(nèi)經(jīng)濟的變化,并分析政策實施的效果。然后,結(jié)合量化寬松貨幣政策的實施效果,闡述該政策的實施給美國經(jīng)濟以及世界經(jīng)濟帶來的積極影響以及消極影響,并明確在肯定量化寬松貨幣政策的積極影響的同時更應(yīng)該注意潛在風(fēng)險的防范。最后,結(jié)合量化寬松貨幣政策的影響提出我國應(yīng)該從中得到的啟示。 通過對美國量化寬松貨幣政策的實施以及政策效果的分析,可以得出：第一,量化寬松貨幣政策并不是一種可以長期實施的貨幣政策,該政策與傳統(tǒng)貨幣政策的根本區(qū)別在于,傳統(tǒng)貨幣政策是以宏觀經(jīng)濟為著眼點,注重經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展,可以在平穩(wěn)的經(jīng)濟環(huán)境中長期實施的貨幣政策。而量化寬松貨幣政策是為應(yīng)對危機而產(chǎn)生的政策,具有暫時性。第二,雖然量化寬松貨幣政策的具體操作方式會受到危機前經(jīng)濟體的經(jīng)濟水平、受危機影響的程度等多種因素的影響,但其基本運作機制是沒有改變的,即央行通過購買中長期債券向市場有針對性的注入流動性以促進經(jīng)濟的復(fù)蘇。第三,量化寬松貨幣政策并不是完全有效的。該政策對改善失業(yè)率以及政府財政赤字的效果并不顯著。雖然量化寬松貨幣政策在增加流動性、增強市場信心、降低中長期利率以及促進GDP回升等方面的積極作用是明顯的,但量化寬松貨幣政策并沒有對美國國內(nèi)高失業(yè)率的現(xiàn)象起到任何緩和作用。同時大量流動性的注入也抬升了未來通貨膨脹的預(yù)期,為經(jīng)濟的發(fā)展增加了潛在的風(fēng)險。第四,受國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)水平的影響,美國在短期內(nèi)不會退出量化寬松貨幣政策。即使已經(jīng)明確初步的政策退出步驟,量化寬松貨幣政策的退出機制仍然有待完善。怎樣在退出后使經(jīng)濟恢復(fù)到正常的發(fā)展水平、怎樣減少退出時的風(fēng)險、何時退出等問題都是美國以及世界主要經(jīng)濟體所面臨的難題。為了防止因退出機制不當(dāng)而引發(fā)危機的情況發(fā)生,量化寬松貨幣政策的退出機制需要更深入的研究。
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F827.12
【圖文】：

率)與基準(zhǔn)利率之間的距離，超額準(zhǔn)備金利率小幅上調(diào)，使之與基準(zhǔn)利率持平;當(dāng)基準(zhǔn)利率下降至O一0.25%區(qū)間時，法定準(zhǔn)備金利率降至0.79%，超額準(zhǔn)備金利率降至0.25%。見圖3一1。一法定存京硬準(zhǔn)備金利率口

本文編號：2760402