【摘要】：本文采用事件研究法探討中國上市公司的海外并購是否為股東創(chuàng)造了財(cái)富。以2004-2010年中國A股上市公司29起跨境并購為樣本,研究發(fā)現(xiàn)并購公告能顯著提高股東財(cái)富,并購當(dāng)日的超額收益為2.04%,[-10,1]日的累計(jì)超額收益為2.52%。本研究同時發(fā)現(xiàn),充當(dāng)中國海外并購"初級行動團(tuán)體"的中國上市公司與行業(yè)平均相比,具有更大的規(guī)模和更低的資產(chǎn)負(fù)債率。他們主要分布在服務(wù)、能源和機(jī)械產(chǎn)業(yè),青睞并購海外同行業(yè)公司,旨在獲取對方控制權(quán),并且交易規(guī)模相對較小,這表明我國上市公司的海外并購是一種戰(zhàn)略并購,具有較強(qiáng)地化解海外并購經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力,這可能是中國股票市場給予積極評價的主要原因。
【圖文】：

行業(yè)公司為并購目標(biāo)，旨在獲取對方控制權(quán)，并且交易規(guī)模相對較小，主要分布在金融、機(jī)械設(shè)備、能源和金屬采礦業(yè)，說明我國上市公司的海外并購更多地是為了獲取資源、技術(shù)等國內(nèi)匱乏的資源，是一種戰(zhàn)略并購，，而非追求短期績效的財(cái)務(wù)并購。我國股票市場對這樣的海外并購給予了積極的評價，[-10，1]的累計(jì)超額收益為2.52%。本文的實(shí)證研究填補(bǔ)了國內(nèi)對這一問題研究的空白，也為指導(dǎo)我國公司未來的海外并購戰(zhàn)略提供了一定的依據(jù)。[參考文獻(xiàn)][1]程惠芳，張孔宇.中國上市公司跨國并購的財(cái)富效應(yīng)分析[J].世界經(jīng)濟(jì)，2006，（12）.圖1樣本公司的累計(jì)超額收益-73-

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本文編號：2562251