【摘要】：貨幣政策的調控方式可以高度提煉為數量型和價格型兩大類,它們在調控的特質性、傳導渠道和作用重心上都有顯著區(qū)別,其實施效果也與市場經濟發(fā)展程度和金融環(huán)境性質存在著對應關系,對這兩類貨幣政策效果和實施條件一直是學術界研究熱點。 自1984年中國人民銀行獨立行使其中央銀行職能以來,我國的貨幣政策調控方式發(fā)生過多次轉變,貨幣政策工具及其調整手段也趨于多樣化；同時,隨著經濟發(fā)展和金融深化,宏觀經濟背景亦頻繁變動。在日益復雜的國內外社會經濟背景下,貨幣政策的執(zhí)行效果備受爭議。 本文運用貨幣金融學及相關理論,從總體上分析了數量型和價格型貨幣政策在我國推出的的背景、機理和實施的效果。在此基礎上,本研究將我國經濟周期劃分為單一周期、雙周期和疊加周期,對兩類貨幣政策的實施力度、節(jié)奏和效果進行了統計分析和實證研究。進一步,引入時變參數模型,將我國經濟周期進行最大程度劃分,并通過兩類貨幣政策的宏觀經濟效應作為標準深入探討我國貨幣政策調控的時變特征,最終以基于中介目標相關性視角研究我國數量型和價格型貨幣政策在貨幣政策傳導中的重要性為落腳點,以期為我國進一步提高貨幣政策的針對性、靈活性和前瞻性的目標提供政策建議。 本文研究結果表明：(1)數量型和價格型調控方式均趨于常態(tài)化和頻繁化。(2)數量型和價格型貨幣政策的產出效應和通脹效應由于各具有特點而存在差異,數量型調控的優(yōu)勢在于其對宏觀經濟的沖擊較大,價格型調控的優(yōu)勢在于其作用于宏觀經濟的時滯較短。(3)從演進性角度來看,數量型和價格型貨幣政策的產出效應和通脹效應產生了變化,這是貨幣政策調控手段的逐步成熟與宏觀經濟復雜性增強共同作用的結果。(4)從時變性和演進性角度來看,數量型貨幣政策的宏觀經濟效應保持穩(wěn)定,價格型貨幣政策的宏觀經濟效應呈現時變性特征和趨勢性變化。從沖擊程度來看,價格型調控對于宏觀經濟變量的最大沖擊呈下降趨勢。在不同經濟狀態(tài)下,價格型調控手段的宏觀經濟效應具有明顯時變性。(5)數量型調控與宏觀經濟的相關性在下降,而價格型調控與宏觀經濟的相關性在上升,但從總體看,數量型調控在我國宏觀金融調控中仍然占據主導地位。
【圖文】：

a—年期存款基準利率圖3-2. —年期存款基準利率和一年期貸款基準利率變動次數對比從上圖可以看出，1985年至今，央行對一年期存款基準利率和對一年期貸款基準利率的調整頻率和方向基本一致，僅在1995年、2006年和2008年這三年貸款基準利率比存款基準利率的變動次數分別多1次。如果與法定存款準備金?一年期存貸款基準利率是具有代表性的基準利率，，央行調控存貸款利率以此為依據，其他期限的利率根據一年期基準利率計算而得，因此本文針對一年期存貸款基準利率進行分析.27

圖3-5. CPI 1：?各《次貨幣供應fi趨勢閣次，從可測性和可控性角度來分析。從可測性角度來分析，央行對于供應量都具有可測性；從可控性的角度來看，隨著近年來我國金融市展，Ml和Mo已經遠遠不能反映實體經濟從金融體系獲取的資金，甚以準確反映。三者相比，M2最能反映當前實體經濟利用金融市場資于以上分析，我們選取M2作為貨幣政策變量。)我國同業(yè)拆借市場自1984年建立以后得到了長足的發(fā)展。但是，由市場在20世紀90年代初曾一度混亂，中國人民銀行于1996年6月了銀行間同業(yè)拆借利率。當前我國可作為貨幣政策價格型工具來反映屮介的主要有兩個：中國銀行間同業(yè)拆放利率（China Interbank Off簡稱 CI-IIBOR)和上海銀行問拆放利率(Shanghai Interbank Offered RateIBOR)。CHIBOR作為全國性同業(yè)拆場利率，于1996年1月由中國人12家商業(yè)銀行總行和15家融資中心推出，中國銀行間同業(yè)拆借利率品種的利率，分別是隔夜利率、7天利率、8-14天利率、15-20天利
【學位授予單位】：武漢大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F822.0

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本文編號：2553665