【摘要】：風(fēng)格投資已逐漸成為基金構(gòu)建投資組合的一種主流量化投資方法.本研究在分析風(fēng)格資產(chǎn)收益呈分形特征的基礎(chǔ)上,通過引入滑動窗口技術(shù)對傳統(tǒng)的多重分形消除趨勢波動分析法(MFDFA)加以改進(jìn),并對中信標(biāo)普公司推出的6種股票純風(fēng)格資產(chǎn)指數(shù)日收益率序列的波動特征進(jìn)行研究,實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):滑動窗口技術(shù)能有效減少因分割連接點(diǎn)處的不連續(xù)性而產(chǎn)生的偽波動誤差;風(fēng)格資產(chǎn)指數(shù)日收益率序列均具有相關(guān)多重分形特征,即原始序列具有持久性,位置重構(gòu)序列均具有反持久性,且位置重構(gòu)序列的多重分形特征顯著弱于原始序列的多重分形特征,表明風(fēng)格資產(chǎn)指數(shù)收益序列的持久相關(guān)性是形成多重分形特征的主要原因;價值、成長型比規(guī)模型風(fēng)格資產(chǎn)具有更規(guī)律的多重分形特征,表明價值、成長型比規(guī)模型風(fēng)格資產(chǎn)的分形規(guī)律更明顯.本研究對基金公司、基金經(jīng)理及時準(zhǔn)確地把握股市風(fēng)格動向以便構(gòu)建適度風(fēng)格漂移策略具有重要的理論價值與現(xiàn)實(shí)意義.
【作者單位】： 華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院;華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院;廣東商學(xué)院金融學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)青年基金(12CJY006) 教育部人文社科規(guī)劃基金(10YJA630131) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金(x2jmD2118850) 華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院青年基金(201207)
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 周孝華,宋坤;高頻金融時間序列的異象特征分析及應(yīng)用——基于多重分形譜及其參數(shù)的研究[J];財經(jīng)研究;2005年07期

2 周煒星;;上證指數(shù)高頻數(shù)據(jù)的多重分形錯覺[J];管理科學(xué)學(xué)報;2010年03期

3 劉維奇;牛奉高;;滬深兩市多重分形特征的成因及其變化[J];經(jīng)濟(jì)管理;2009年12期

4 曹廣喜;史安娜;;滬深股市波動的多重分形結(jié)構(gòu)分析[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2006年06期

5 胡雪明,宋學(xué)鋒;深滬股票市場的多重分形分析[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2003年08期

6 萬濤;鄭婷婷;張琛;章意成;;不同股市的多重分形特性分析——基于統(tǒng)計(jì)物理和MF-DFA方法[J];計(jì)算機(jī)技術(shù)與發(fā)展;2010年12期

7 盧方元;中國股市收益率的多重分形分析[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2004年06期

8 苑瑩;莊新田;;股票市場多重分形性的統(tǒng)計(jì)描述[J];管理評論;2007年12期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 許林;宋光輝;郭文偉;;基于R/S分析的股市風(fēng)格分形特征研究[J];商業(yè)研究;2011年01期

2 周孝華,宋坤;高頻金融時間序列的異象特征分析及應(yīng)用——基于多重分形譜及其參數(shù)的研究[J];財經(jīng)研究;2005年07期

3 莊新田;陳師陽;閔志鋒;;股權(quán)分置改革前后中國股市混沌分形特征比較[J];東北大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2007年09期

4 都國雄;寧宣熙;;我國上證綜指波動率的統(tǒng)計(jì)特性分析[J];東南大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2007年05期

5 陳洪濤;顧榮寶;周德群;;基于MF-DFA的國際原油價格多重分形特征研究[J];復(fù)雜系統(tǒng)與復(fù)雜性科學(xué);2009年03期

6 黃超;吳清烈;武忠;朱揚(yáng)勇;;基于方差波動多重分形特征的金融時間序列聚類[J];系統(tǒng)工程;2006年06期

7 曹廣喜;姚奕;;滬深股市動態(tài)溢出效應(yīng)與動態(tài)相關(guān)性的實(shí)證研究——基于長記憶VAR-BEKK(DCC)-MVGARCH(1,1)模型[J];系統(tǒng)工程;2008年05期

8 苑瑩;莊新田;金秀;;基于MF-DFA的中國股票市場多標(biāo)度特性及成因分析[J];管理工程學(xué)報;2009年04期

9 莊新田;于鵬;朱俊;;證券市場分形結(jié)構(gòu)與市場模型研究——國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70371062)回溯[J];管理學(xué)報;2009年01期

10 苑瑩;莊新田;金秀;;多重分形理論在資本市場中的應(yīng)用研究綜述[J];管理學(xué)報;2010年09期

相關(guān)會議論文 前2條

1 張碩;惠曉峰;;金融時間序列的確定性成分與隨機(jī)成分的分離[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

2 曹廣喜;史安娜;;上海股市收益的多重分形特征的實(shí)證研究:一種新的MFDFA方法[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 董入芳;開放式基金對股市波動性的影響機(jī)理研究[D];遼寧工程技術(shù)大學(xué);2010年

2 萬九文;國際原油海運(yùn)運(yùn)費(fèi)市場波動特征研究[D];大連海事大學(xué);2010年

3 喻國平;我國開放式股票型基金投資風(fēng)格識別及漂移風(fēng)險研究[D];暨南大學(xué);2011年

4 許林;基于分形市場理論的基金投資風(fēng)格漂移及其風(fēng)險測度研究[D];華南理工大學(xué);2011年

5 陳麗;基于復(fù)雜性的經(jīng)濟(jì)市場結(jié)構(gòu)研究[D];西南交通大學(xué);2010年

6 黃曉艷;銀行卡網(wǎng)絡(luò)價格結(jié)構(gòu)與刷卡消費(fèi)關(guān)聯(lián)模型研究[D];大連理工大學(xué);2006年

7 邵曉陽;中國股票市場價格行為及其形成機(jī)制研究[D];大連理工大學(xué);2006年

8 吳金克;基于多重分形與混沌理論的金融市場研究[D];天津大學(xué);2005年

9 曹廣喜;基于分形分析的我國股市波動性研究[D];河海大學(xué);2007年

10 羅世華;高爐冶煉過程的分形特征辨識及其應(yīng)用研究[D];浙江大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 劉林;基于分形理論的我國開放式基金風(fēng)險度量和業(yè)績評價研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年

2 馮東方;中國股票市場多重分形特征及羊群行為關(guān)系研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年

3 胡長安;基于分形理論的中國股市預(yù)警機(jī)制研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2010年

4 黃孟輝;中國股票市場交易持續(xù)期的分形分析[D];浙江工商大學(xué);2011年

5 陶芮;擴(kuò)散熵和概率流的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ椒纸饽Ｐ蚚D];北京交通大學(xué);2011年

6 張長庚;近斷層地震動的分形特性分析[D];大連理工大學(xué);2011年

7 劉a，

本文編號：2546055