【摘要】：本文基于股票歷史貝塔值、異質(zhì)波動風(fēng)險、股票價格和公司規(guī)模四種分組模式,以2007年7月至2011年7月滬市497只與深市678只股票為研究對象,利用似然比檢驗方法分別對上海證券市場和深圳證券市場進(jìn)行了零貝塔形式的CAPM有效性檢驗。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),利用歷史貝塔值分組,滬市和深市均基本符合CAPM模型,但在其他分組模式下,滬深兩市存在不同程度的橫截面異象。此外,還進(jìn)一步根據(jù)引入流動性補(bǔ)償因子的改進(jìn)FF因素模型對滬深兩市溢價效應(yīng)、橫截面異象及其誘因進(jìn)行了討論與探究。
[Abstract]:Based on the four grouping models of stock history beta value, heterogeneous volatility risk, stock price and company size, this paper takes 497 stocks in Shanghai stock market and 678 stocks in Shenzhen stock market from July 2007 to July 2011 as the research objects, and tests the CAPM efficiency of Shanghai stock market and Shenzhen stock market by likelihood ratio test. The empirical results show that both Shanghai and Shenzhen stock markets are basically in line with CAPM model by using historical beta value grouping, but under other grouping models, there are different degrees of cross-section anomalies in Shanghai and Shenzhen stock markets. In addition, according to the improved FF factor model with liquidity compensation factor, the premium effect, cross section anomaly and its inducement in Shanghai and Shenzhen stock markets are discussed and explored.
【作者單位】： 華中師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“基于Bregman距離的一致性風(fēng)險測度及應(yīng)用”(71171095)階段性成果;國家自然科學(xué)基金項目“非可加信息貝葉斯更新條件下的期權(quán)定價方法研究”(70701015)資助
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：2517562