【摘要】：文章在中國(guó)股票市場(chǎng)存在"周轉(zhuǎn)率效應(yīng)"的假設(shè)前提下,對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)在上漲和下跌的不同市場(chǎng)行情下(2005年1月至2011年6月)是否存在"羊群效應(yīng)"以及中國(guó)的投資者是否存在"非對(duì)稱反應(yīng)"分別進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)中國(guó)的證券市場(chǎng)中并未出現(xiàn)十分明顯的"羊群效應(yīng)",但是投資者卻存在"非對(duì)稱反應(yīng)",即投資者在證券市場(chǎng)下行時(shí)更加顯著的趨向于羊群效應(yīng)。本文的結(jié)論同時(shí)也部分的支持了"周轉(zhuǎn)率效應(yīng)"的假設(shè),即在極端的市場(chǎng)情況下,相對(duì)于高換手率的股票,低換手率的股票顯著的收斂于市場(chǎng)的收益率。
[Abstract]:Based on the assumption that there is a "turnover effect" in the Chinese stock market, this paper makes an empirical test on whether there is a "herding effect" in the Chinese stock market under the different market conditions of rising and falling (January 2005 to June 2011) and whether there is an "asymmetric reaction" among Chinese investors. The results show that there is no obvious "herding effect" in China's securities market, but there is an "asymmetric reaction" among investors, that is, investors tend to herding effect more significantly when the securities market goes down. At the same time, the conclusion of this paper also partly supports the hypothesis of "turnover effect", that is, in extreme market cases, the low turnover rate stocks converge significantly to the market return compared with the high turnover rate stocks.
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)新華金融保險(xiǎn)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(11CJY078)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2499746