【摘要】：在已有研究的基礎(chǔ)上,本文改進(jìn)了基于信用價(jià)差的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型,首次將不同信用等級企業(yè)債的信用價(jià)差引入模型,并利用中國國內(nèi)銀行間債券市場交易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,相對于不區(qū)分信用等級的企業(yè)債信用價(jià)差,AA級與AAA級企業(yè)債間信用價(jià)差的線性組合對宏觀經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)具有較強(qiáng)的解釋和預(yù)測能力;相對于基于利率期限結(jié)構(gòu)的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型,本文構(gòu)建的基于信用價(jià)差的預(yù)測模型的預(yù)測效果更好。本文同時(shí)構(gòu)建了基于協(xié)整理論的長期均衡模型,進(jìn)行了脈沖響應(yīng)分析,結(jié)果表明長期企業(yè)債信用價(jià)差對宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的解釋和預(yù)測能力較穩(wěn)定。
[Abstract]:On the basis of the existing research, this paper improves the macroeconomic forecasting model based on credit spread, and introduces the credit spread of enterprise bonds with different credit grades into the model for the first time. The empirical test is carried out by using the transaction data of domestic interbank bond market in China. The results show that the linear combination of credit price difference between AA and AAA has a strong ability to explain and predict the change of macroeconomic variables compared with the credit spread of enterprise debt which does not distinguish the credit grade. Compared with the macroeconomic forecasting model based on the term structure of interest rate, the prediction model based on credit spread constructed in this paper has a better prediction effect. At the same time, a long-term equilibrium model based on cointegration theory is constructed, and the impulse response analysis is carried out. the results show that the explanation and prediction ability of long-term corporate bond credit spread to macroeconomic changes is stable.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué);中國工商銀行;
【分類號(hào)】：F830.91;F224

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本文編號(hào)：2480296