【摘要】：以次貸危機前后中國深圳股票市場中不同階段股票價格為研究樣本,分析中國M2與M1同比增長率之差對股票價格波動的信號作用、各階段信號作用的演變以及不同性質(zhì)板塊所受影響效果的差異性。結(jié)果表明,從危機發(fā)生前到后危機時代,中國貨幣供給變動與股票價格波動的協(xié)整關(guān)系呈逐級增強態(tài)勢;中國M2與M1同比增長率之差對其后5個月的股價波動具有比較穩(wěn)定的信號指示作用,且在后危機時代,這種信號作用更為明顯;利用股價波動狀態(tài)先驗信息的動態(tài)Probit模型的預(yù)測效果優(yōu)于靜態(tài)Probit模型;在中小板市場中信號作用表現(xiàn)更強。
[Abstract]:Taking stock prices in different stages of Shenzhen stock market before and after the subprime mortgage crisis as a sample, this paper analyzes the signal effect of the difference between M2 and M1 growth rates on stock price fluctuations in China. The evolution of the signal action in each stage and the difference of the effect of different properties of the plate. The results show that from the pre-crisis to the post-crisis era, the co-integration relationship between the fluctuation of China's money supply and the fluctuation of stock price increases gradually. The difference between the growth rate of M2 and M1 in China has a stable signal function to the stock price fluctuation in the following five months, and in the post-crisis era, the effect of this signal is more obvious; The prediction effect of dynamic Probit model using priori information of stock price fluctuation state is better than that of static Probit model, and the signal effect is stronger in small and medium board market.
【作者單位】： 天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系;天津財經(jīng)大學(xué)理工學(xué)院統(tǒng)計系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項目(71103126) 國家社科基金重大項目(11&ZD017)子課題、國家社科基金面上項目(11BJY140) 天津市高等學(xué)校人文社會科學(xué)研究項目(20112427)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 尹中立;;從“股市生態(tài)”看投資理念演變[J];銀行家;2006年06期

2 陳健;徐康寧;王劍;;貨幣供給、價格波動差異與經(jīng)濟增長:全球視角的經(jīng)驗研究[J];國際金融研究;2011年10期

3 孫皓;石柱鮮;;中國利率期限結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟周期波動的預(yù)測能力檢驗——基于動態(tài)Probit模型的研究途徑[J];經(jīng)濟與管理研究;2011年04期

4 萬解秋,徐濤;貨幣供給的內(nèi)生性與貨幣政策的效率——兼評我國當前貨幣政策的有效性[J];經(jīng)濟研究;2001年03期

5 劉春航;張新;;“繁華預(yù)期”、流動性變化和資產(chǎn)價格[J];金融研究;2007年06期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 蔣兆陽;試論提高我國貨幣政策有效性的途徑[J];安徽廣播電視大學(xué)學(xué)報;2003年02期

2 費新;影響我國內(nèi)外部均衡的政策實施環(huán)境[J];商業(yè)研究;2003年20期

3 竇登奎;李曉欣;;金融危機下基于心理預(yù)期的宏觀經(jīng)濟政策選擇[J];財經(jīng)界;2010年05期

4 盧文鵬;降息、赤字與當前宏觀經(jīng)濟政策的操作空間[J];財經(jīng)科學(xué);2002年03期

5 葉蓁;;中國貨幣政策產(chǎn)業(yè)異質(zhì)性及其決定因素——基于上市公司面板數(shù)據(jù)的實證分析[J];財經(jīng)論叢;2010年01期

6 唐澤富;;論我國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)性收入的新變化、問題及措施[J];長江論壇;2008年04期

7 黃飛鳴;從信用傳導(dǎo)途徑看中國貨幣政策的有效性[J];財經(jīng)研究;2002年09期

8 王劍,劉玄;貨幣政策傳導(dǎo)的行業(yè)效應(yīng)研究[J];財經(jīng)研究;2005年05期

9 王國松;;貨幣供給的制度內(nèi)生與需求內(nèi)生實證研究[J];財經(jīng)研究;2008年06期

10 范愛國;我國貨幣政策的有效性分析[J];重慶工業(yè)高等�？茖W(xué)校學(xué)報;2004年02期

相關(guān)會議論文 前2條

1 黃麗;;資產(chǎn)價格波動向?qū)嶓w經(jīng)濟傳遞過程的問題探討[A];《環(huán)球人文地理·理論版》2011.08下[C];2010年

2 張笑峰;郭菊娥;;SHIBOR利率期限結(jié)構(gòu)變動的影響因素及其作用機理[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 丁勝;中國制造業(yè)貨幣政策效應(yīng)研究[D];蘇州大學(xué);2010年

2 張莉;我國貨幣政策的利率傳導(dǎo)機制及效率研究[D];蘇州大學(xué);2010年

3 劉貴鵬;新中國60年貨幣思想史領(lǐng)域五個理論的歷史演進研究[D];西北大學(xué);2011年

4 黃武俊;開放經(jīng)濟下中國貨幣政策有效性研究[D];南開大學(xué);2010年

5 解強;基于多目標規(guī)劃的保險公司資產(chǎn)負債管理[D];南開大學(xué);2010年

6 崔健;銀行、信用貨幣創(chuàng)造和經(jīng)濟周期波動[D];南開大學(xué);2010年

7 徐挺;資本市場波動與宏觀調(diào)控[D];南開大學(xué);2010年

8 溫博慧;資產(chǎn)價格波動與金融系統(tǒng)性風(fēng)險關(guān)系研究[D];南開大學(xué);2010年

9 王素琴;貨幣錯配下貨幣政策有效性研究[D];武漢大學(xué);2009年

10 王福嶺;中國貨幣政策結(jié)構(gòu)效應(yīng)研究[D];華東師范大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張浩;金融危機時期我國貨幣政策有效性研究[D];湘潭大學(xué);2010年

2 張強;廣義脈沖響應(yīng)模型及其在貨幣政策非對稱性效應(yīng)分析中的應(yīng)用[D];長春工業(yè)大學(xué);2010年

3 陳勝;1978-2009年間我國流動性變動及其對經(jīng)濟金融的影響[D];暨南大學(xué);2010年

4 趙卜萱;中國貨幣政策有效性研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2010年

5 金源;銀行流動性與貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)的實證分析[D];吉林大學(xué);2011年

6 呂紅娟;貨幣供應(yīng)量作為我國貨幣政策中介目標的有效性分析[D];陜西師范大學(xué);2011年

7 楊小花;基于居民消費儲蓄行為的貨幣政策微觀基礎(chǔ)研究[D];湘潭大學(xué);2011年

8 宋延玲;基于銀行信貸優(yōu)化行為的貨幣政策微觀基礎(chǔ)研究[D];湘潭大學(xué);2011年

9 王紅麗;中國貨幣政策獨立性實證分析[D];華中科技大學(xué);2010年

10 張廣慧;中國貨幣供給內(nèi)生性分析從1996年到2010年[D];廣東商學(xué)院;2011年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 馬一民;論國有商業(yè)銀行防范金融風(fēng)險的對策[J];發(fā)展研究;2000年02期

2 郭濤;宋德勇;;中國利率期限結(jié)構(gòu)的貨幣政策含義[J];經(jīng)濟研究;2008年03期

3 周建,李子奈;Granger因果關(guān)系檢驗的適用性[J];清華大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2004年03期

4 石柱鮮;孫皓;鄧創(chuàng);;中國主要宏觀經(jīng)濟變量與利率期限結(jié)構(gòu)的關(guān)系:基于VAR-ATSM模型的分析[J];世界經(jīng)濟;2008年03期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 馬守榮;李正輝;高雪亭;;宏觀經(jīng)濟變量變化對深市股價波動的影響[J];統(tǒng)計與決策;2007年11期

2 孫青華,張世英;長記憶向量時間序列的非線性協(xié)整關(guān)系研究[J];天津大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)與工程技術(shù)版);2002年03期

3 余靜文;;武漢市城鎮(zhèn)居民消費函數(shù)的協(xié)整分析[J];當代經(jīng)理人(中旬刊);2005年05期

4 張亮;;實際有效匯率和我國外商直接投資的協(xié)整分析[J];管理評論;2006年01期

5 張紹秋;;基于協(xié)整理論的稅收預(yù)測誤差修正模型初探[J];華南師范大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2006年01期

6 曹乾;何建敏;;保險增長與經(jīng)濟增長的互動關(guān)系:理論假說與實證研究[J];上海金融;2006年03期

7 鄭艷;潘家華;鄭祚芳;謝莊;;城市化與北京增溫的協(xié)整分析[J];中國人口.資源與環(huán)境;2006年02期

8 郭建平;何建敏;嚴奇;;我國經(jīng)濟增長對能源沖擊的響應(yīng)模式分析[J];汽輪機技術(shù);2006年03期

9 吉彩紅;佟仁城;許健;;人力資本與中國經(jīng)濟增長的協(xié)整性分析[J];管理評論;2006年07期

10 李儉富;馬永開;;基于證券價格時間序列的協(xié)整優(yōu)化指數(shù)跟蹤方法研究[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2006年11期

相關(guān)會議論文 前10條

1 邱洪臣;朱瑞祥;;中國農(nóng)業(yè)機械化與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的協(xié)整與因果分析[A];中國農(nóng)業(yè)工程學(xué)會2011年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

2 李宏瑾;高曉紅;紀淼;;我國農(nóng)村正規(guī)金融與農(nóng)村經(jīng)濟增長的實證分析[A];中國制度經(jīng)濟學(xué)年會論文集[C];2006年

3 丁飛鵬;馬路安;何穗;;寶鋼權(quán)證對其股價波動的影響[A];第八屆中國青年運籌信息管理學(xué)者大會論文集[C];2006年

4 楊林;王麗萍;丁一匯;張秀芝;;南海夏季風(fēng)三種典型爆發(fā)時態(tài)對東亞地區(qū)夏季旱澇分布的信號作用[A];中國氣象學(xué)會2006年年會“季風(fēng)及其模擬”分會場論文集[C];2006年

5 于溯泳;;中國出口貿(mào)易與經(jīng)濟增長關(guān)系——在商品和服務(wù)出口分類基礎(chǔ)上的實證分析[A];中國現(xiàn)場統(tǒng)計研究會第十三屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2007年

6 武茗;;物流業(yè)對安徽省經(jīng)濟增長影響的實證分析[A];中部崛起與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)——第二屆中部商業(yè)經(jīng)濟論壇論文集[C];2008年

7 李成剛;;FDI與我國技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系——基于協(xié)整理論的研究[A];第五屆中國科技政策與管理學(xué)術(shù)年會暨研究會理事會論文集[C];2009年

8 王玉華;杜連敬;房立波;;文教、科學(xué)、衛(wèi)生支出與經(jīng)濟增長間關(guān)系的分析[A];建設(shè)經(jīng)濟文化強�。禾魬�(zhàn)·機遇·對策——山東省社會科學(xué)界2009年學(xué)術(shù)年會文集（1）[C];2009年

9 張斌;葛中全;;R&D投入對專利申請數(shù)影響的實證分析[A];中國企業(yè)運籌學(xué)學(xué)術(shù)交流大會論文集[C];2005年

10 梁紀堯;;我國保險業(yè)發(fā)展影響因素的實證研究[A];“落實科學(xué)發(fā)展觀，，又快又好發(fā)展山東保險業(yè)”論文評選[C];2006年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 邱壑　李彬;盤點中投“出�！鄙鈁N];第一財經(jīng)日報;2009年

2 潘偉君;尋覓資金建倉的足跡[N];上海證券報;2008年

3 證券時報記者 向南;中房集團重組屬實 央企地產(chǎn)整合重頭戲開鑼[N];證券時報;2010年

4 戴子昂　肖賓;“天量”信貸壓力究竟屬于誰？[N];證券日報;2009年

5 本報記者 郝淵侃;權(quán)證套利風(fēng)險撲來：G華菱正股復(fù)牌重挫26.7%[N];第一財經(jīng)日報;2006年

6 本報記者 王海洋;仁和,股價因廣告而“閃亮”?[N];醫(yī)藥經(jīng)濟報;2007年

7 Phelps 集團副總裁 EdChambliss邋吳悅 編譯;品牌作用下股價波動的真相[N];中國經(jīng)營報;2007年

8 記者　李錫銘;大中高層稱分手傳言純屬炒作[N];中華工商時報;2006年

9 證券時報記者 鐘恬;低價股近期演繹過山車行情[N];證券時報;2007年

10 本報記者 王維波　張楠;四公司停牌審議再融資[N];中國證券報;2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 項文彪;會計信息透明度、分析師盈余預(yù)測與股價波動同步性[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

2 林江輝;我國上市公司盈余預(yù)告披露研究[D];廈門大學(xué);2003年

3 趙萌;證券投資基金的策略性交易行為與股價波動[D];暨南大學(xué);2011年

4 周丹;股價波動物質(zhì)風(fēng)險的投資者行為效應(yīng)研究[D];遼寧大學(xué);2011年

5 游家興;中國證券市場股價波動同步性研究[D];廈門大學(xué);2007年

6 楊榮;我國證券市場并購重組對企業(yè)現(xiàn)金流量業(yè)績影響的實證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

7 許可;人民幣匯率及美元指數(shù)與中國外貿(mào)兼論金融危機影響[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

8 李文順;物流能力理論與實證研究[D];上海海事大學(xué);2006年

9 高勇;基于中國期貨市場的加工企業(yè)套期保值策略研究[D];西南交通大學(xué);2008年

10 劉　勇;中國股價行為金融計量研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 李剛;人民幣匯率波動與股價波動之間的相關(guān)性分析[D];湘潭大學(xué);2010年

2 王杰;我國股市投機性與股價波動同步性研究[D];山東大學(xué);2013年

3 高原;中國證券市場政策因素與股價波動相關(guān)性研究[D];昆明理工大學(xué);2010年

4 李濤;廣東省城鎮(zhèn)居民消費定量研究[D];暨南大學(xué);2005年

5 李翠翠;人民幣匯率的Balassa-Samuelson效應(yīng)驗證及分析[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2006年

6 祁好英;人民幣均衡匯率的實證研究：1980-2006年[D];華中師范大學(xué);2007年

7 吳玉蘭;人民幣實際有效匯率對我國加工貿(mào)易的影響研究[D];湖南大學(xué);2007年

8 賈朝旭;新疆進出口貿(mào)易與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究[D];石河子大學(xué);2008年

9 王鷹;人民幣匯率與我國對外貿(mào)易關(guān)系的實證研究[D];中國海洋大學(xué);2007年

10 趙德斌;軌道交通客流預(yù)測若干問題的研究[D];天津大學(xué);2007年

本文編號：2459352