【摘要】：不同通脹預(yù)期狀態(tài)下貨幣政策有效性有何差異?本文試圖采用Logistic平滑轉(zhuǎn)換結(jié)構(gòu)向量自回歸模型來(lái)回答上述問(wèn)題。我們以央行未來(lái)物價(jià)預(yù)期指數(shù)來(lái)度量通脹預(yù)期,基本結(jié)論如下:(1)短期來(lái)看,在低通脹預(yù)期狀態(tài)下,貨幣政策對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加就業(yè)相對(duì)更有效;(2)而對(duì)于通貨膨脹影響方面,在高通脹預(yù)期狀態(tài)下,貨幣政策對(duì)物價(jià)的沖擊相對(duì)更快顯現(xiàn)出來(lái),而在低通脹預(yù)期狀態(tài)時(shí),貨幣沖擊對(duì)物價(jià)水平的影響存在通貨膨脹驚嚇現(xiàn)象,即初期表現(xiàn)為低通脹,甚至通貨緊縮,然后顯現(xiàn)正向效應(yīng),在大約11期之后正向效應(yīng)達(dá)到最大,且對(duì)物價(jià)影響力度往往大于高通脹預(yù)期狀態(tài)下的貨幣政策沖擊效應(yīng)。
[Abstract]:What are the differences in the effectiveness of monetary policy under different inflation expectations? This paper attempts to answer the above questions by using the Logistic smooth transformation structure vector autoregressive model. The basic conclusions are as follows: (1) in the short term, under the condition of low inflation expectation, monetary policy is more effective in promoting economic growth and increasing employment; (2) with regard to the impact of inflation, the impact of monetary policy on prices appears relatively quickly in the case of high inflation expectations, while in the case of low inflation expectations, The impact of monetary shocks on price levels is inflation-scaring, that is, low inflation or even deflation at the initial stage, and then a positive effect, which reaches its maximum after about 11 periods. And the impact on price is often greater than the monetary policy impact effect under the condition of high inflation expectation.
【作者單位】： 中山大學(xué)管理學(xué)院;廣東商學(xué)院金融學(xué)院;廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(11YJC790261) 2009年度中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金 中山大學(xué)985青年骨干教師資金 廣東省自然科學(xué)基金博士啟動(dòng)項(xiàng)目(10451032001005851)
【分類號(hào)】：F224.0;F822.5;F822.0

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本文編號(hào)：2398688