【摘要】：文章主要研究歐洲信用衍生產(chǎn)品CDO(Collateralized Debt Obligation,擔保債務憑證)的發(fā)行對金融市場穩(wěn)定性的影響。文章對CDO的發(fā)行量、市場波動率及歐洲6月期無風險利率與金融市場穩(wěn)定性的關(guān)系采用聯(lián)合極值的方法,建立泊松計數(shù)模型,并做實證分析,結(jié)果顯示:金融中介之間的聯(lián)動效應會增加金融市場的系統(tǒng)性風險;CDO發(fā)行量僅與負的聯(lián)合極值顯著正相關(guān),表明CDO發(fā)行量越大對金融穩(wěn)定性沖擊越大。CDO發(fā)行量與正的聯(lián)合極值不相關(guān),說明CDO對銀行進行風險管理的積極作用有限。此外,信息不對稱程度及無風險利率也會對金融市場的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。
[Abstract]:This paper mainly studies the influence of the issuance of European credit derivatives (CDO (Collateralized Debt Obligation,) on the stability of financial markets. In this paper, a Poisson's counting model is established for the relationship between the issuance of CDO, market volatility, risk free interest rate in Europe and the stability of financial markets, and an empirical analysis is made. The results show that the linkage effect between financial intermediation will increase the systemic risk of financial market; CDO issuance is only positively correlated with the negative joint extremum, indicating that the larger the CDO circulation is, the greater the impact on financial stability. The CDO issue volume is not correlated with the positive joint extremum, indicating that CDO has limited positive effect on the risk management of banks. In addition, the degree of information asymmetry and risk-free interest rate will also affect the stability of financial markets.
【作者單位】： 暨南大學經(jīng)濟學院;
【基金】：國家社會科學基金項目“國際信用衍生品市場交易對手關(guān)聯(lián)違約、流動性沖擊與信用違約互換風險估值研究”(11BGJ013)
【分類號】：F831.5;F224

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本文編號：2377860