【摘要】：本文以中國(guó)滬深300股票指數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的真實(shí)交易日數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,借助構(gòu)建的EC-EGARCH模型,通過(guò)本文設(shè)定的5個(gè)假設(shè)檢驗(yàn),對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)之間價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能與波動(dòng)溢出效應(yīng)特征進(jìn)行了深入研究。發(fā)現(xiàn)中國(guó)滬深300股票指數(shù)期貨市場(chǎng)上市以來(lái),其短期價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)測(cè)功能均較為顯著,但短期價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能呈現(xiàn)對(duì)稱性。兩個(gè)市場(chǎng)之間的"波動(dòng)集聚"效應(yīng)也非常顯著。通過(guò)將股票指數(shù)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)溢出效應(yīng)區(qū)分為短期效應(yīng)和長(zhǎng)期效應(yīng),在實(shí)證分析中發(fā)現(xiàn)兩種效應(yīng)表現(xiàn)出不同的特征:短期波動(dòng)溢出效應(yīng)表現(xiàn)出非對(duì)稱性,而長(zhǎng)期波動(dòng)溢出效應(yīng)表現(xiàn)出對(duì)稱性。
[Abstract]:This paper takes the real trading date data of China's Shanghai and Shenzhen 300 stock index spot market and futures market as the research object, with the help of the EC-EGARCH model, through the five hypotheses set up in this paper. The price discovery function and volatility spillover effect between the two markets are studied. It is found that the short term price discovery and long term price prediction functions of CSI 300 stock index futures market in China are significant, but the short term price discovery function is symmetrical. The "volatility agglomeration" effect between the two markets is also very significant. By dividing the risk volatility spillover effect between stock index futures market and spot market into short-term effect and long-term effect, it is found that the two effects show different characteristics: the short-term volatility spillover effect is asymmetric. The long-term volatility spillover effect shows symmetry.
【作者單位】： 申銀萬(wàn)國(guó)證券公司博士后科研工作站;上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所;
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2355544