【摘要】：采用隨機(jī)邊界方法,系統(tǒng)研究了中國(guó)新股發(fā)行市場(chǎng)化改革以來(lái)不同定價(jià)方式下的IPO定價(jià)行為,以及相應(yīng)時(shí)期內(nèi)IPO抑價(jià)的成分構(gòu)成及其影響因素.研究結(jié)果表明:2005年之前中國(guó)新股發(fā)行價(jià)格存在與成熟資本市場(chǎng)相反的顯著下邊界特征,其主要根源在于此期間中國(guó)采用的新股發(fā)行定價(jià)方式方法的制度化特征;實(shí)施詢價(jià)發(fā)行后中國(guó)IPO定價(jià)開始出現(xiàn)與海外成熟資本市場(chǎng)相類似的顯著上邊界特征;與成熟市場(chǎng)不同,盡管中國(guó)新股發(fā)行抑價(jià)也與一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格因素有關(guān),但更主要地是受到二級(jí)市場(chǎng)投資者情緒和市場(chǎng)狀況因素的影響.
[Abstract]:By using the stochastic boundary method, this paper systematically studies the pricing behavior of IPO under different pricing modes since the market-oriented reform of new share issuance in China, and the composition of IPO underpricing in the corresponding period and its influencing factors. The results show that: before 2005, the IPO price in China has obvious lower boundary characteristics contrary to the mature capital market, the main root of which lies in the institutionalization of the new issue pricing method adopted in China during this period; After the implementation of inquiry issue, China's IPO pricing began to appear similar to the overseas mature capital market on the obvious boundary characteristics; Different from the mature market, although the underpricing of China's IPO is also related to the issue price of the primary market, it is mainly influenced by the investor sentiment and market conditions in the secondary market.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;天津財(cái)經(jīng)大學(xué);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71131007;71001077) 教育部高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金資助項(xiàng)目(20100032120033)
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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6 陳e，

本文編號(hào)：2348189