【摘要】：政策因素對中國股票市場的波動(dòng)具有重要影響.首先對中國股票市場的政策因素進(jìn)行系統(tǒng)的分類并量化;其次,以上證綜合指數(shù)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差及上、下半標(biāo)準(zhǔn)差度量股票市場波動(dòng)性,應(yīng)用多元回歸模型,從市場總體和不同市場環(huán)境兩個(gè)方面分析了各類政策因素對我國股票市場波動(dòng)的影響.研究發(fā)現(xiàn):政策因素是影響我國股市波動(dòng)的主要因素,其在牛市行情中對市場波動(dòng)的影響大于熊市行情,對股市向下波動(dòng)的解釋程度大于向上波動(dòng)的解釋程度.研究結(jié)果表明:政策因素更容易在牛市行情中對股市波動(dòng)產(chǎn)生影響,更容易引起股市向下波動(dòng).
[Abstract]:Policy factors have an important impact on the volatility of China's stock market. Firstly, the policy factors of Chinese stock market are systematically classified and quantified. Secondly, the stock market volatility is measured by the standard deviation and the upper and lower standard deviation of the return rate of the Shanghai Composite Index, and the multivariate regression model is applied to measure the volatility of the stock market. This paper analyzes the influence of various policy factors on the fluctuation of stock market in China from two aspects: market overall and different market environment. It is found that the policy factor is the main factor that affects the fluctuation of stock market in China. In the bull market, the influence of the policy factor on the market fluctuation is greater than that of the bear market, and the explanation degree of the downward fluctuation of the stock market is greater than that of the upward fluctuation. The results show that policy factors are more likely to have an impact on stock market volatility in the bull market and more likely to cause the stock market to fluctuate downward.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;北京大學(xué)光華管理學(xué)院;西部證券股份有限公司;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71271008) 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)211第3期資助項(xiàng)目(2007330060)
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 史代敏;股票市場波動(dòng)的政策影響效應(yīng)[J];管理世界;2002年08期

2 何國華,楊之帆;中國股市擴(kuò)容問題研究[J];金融研究;2001年04期

3 高晉康,劉衛(wèi)軍;風(fēng)險(xiǎn)控制:證券法律制度的功能分析[J];金融研究;2001年05期

4 穆啟國,劉海龍,吳沖鋒;漲跌幅限制與股票價(jià)格行為分析[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2004年03期

5 許均華,李啟亞;宏觀政策對我國股市影響的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年09期

6 唐利民,韓慧君,楊思遠(yuǎn);政策與股票投資者的博弈分析[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;1999年02期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄧子文,王宗軍;我國股票市場信息不對稱現(xiàn)象成因與風(fēng)險(xiǎn)控制對策分析[J];商業(yè)研究;2005年01期

2 王峰虎;;我國股票市場風(fēng)險(xiǎn)的契約分析[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2006年02期

3 陸蓉;資本市場的發(fā)展對貨幣政策的影響[J];財(cái)經(jīng)研究;2002年12期

4 馬向前,劉莉亞,任若恩;增長核算方法分析上海股市波動(dòng)的敏感性——基本面、技術(shù)面和政策面因素的影響[J];財(cái)經(jīng)研究;2002年12期

5 楊建榮,孫斌藝;政策因素與中國房地產(chǎn)市場發(fā)展路徑——政府、開發(fā)商、消費(fèi)者三方博弈分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年04期

6 劉新立;我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的拓寬及風(fēng)險(xiǎn)管理[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年09期

7 項(xiàng)韶明,王方華;中國股市的政策特征和誘因[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2004年03期

8 譚政勛,王聰;我國開放式基金業(yè)績來源的實(shí)證研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2004年11期

9 劉力昌,朱忠賢;投資者決策行為與股價(jià)形成及波動(dòng)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2003年03期

10 萬解秋,徐濤;貨幣供給擾動(dòng)與股票市場反應(yīng)[J];廣東社會(huì)科學(xué);2005年01期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 余硯新;信托投資機(jī)構(gòu)資本市場交易行為研究[D];天津財(cái)經(jīng)學(xué)院;2004年

2 馬驥;指數(shù)化投資[D];吉林大學(xué);2004年

3 董貴昕;金融泡沫運(yùn)行與控制研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2001年

4 周穎剛;中國股市效率研究[D];廈門大學(xué);2001年

5 吳忠群;資本市場定價(jià)效率研究[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2002年

6 李文軍;資本市場的效率：理論與實(shí)證[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2002年

7 郭懷英;行為金融學(xué)分析與證券市場風(fēng)險(xiǎn)控制[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2002年

8 葉少琴;中國上市公司注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)質(zhì)量研究[D];廈門大學(xué);2002年

9 陶虎;中國證券監(jiān)管制度效率分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2003年

10 徐謙;中國資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析與防范[D];西北大學(xué);2003年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 鄒艷芬;中國股票價(jià)格理論研究[D];西安電子科技大學(xué);2001年

2 王雪生;新股價(jià)格形成機(jī)理及實(shí)證研究[D];西北大學(xué);2002年

3 張世君;創(chuàng)業(yè)板市場監(jiān)管法律制度研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2002年

4 葛敬東;國有股權(quán)流通的理性思考[D];暨南大學(xué);2001年

5 陳梅;中國股票市場與經(jīng)濟(jì)增長相互作用機(jī)制及實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2002年

6 趙宏;中國股市非正常波動(dòng)分析及對策研究[D];大連理工大學(xué);2002年

7 楊海叢;關(guān)于我國航運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題的研究[D];上海海運(yùn)學(xué)院;2002年

8 張潘;我國利率變化與股票交易量關(guān)系實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2003年

9 馮琳;對我國金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的思考[D];浙江大學(xué);2001年

10 喻開志;金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)投資[D];重慶師范大學(xué);2003年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 謝赤;禹湘;周暉;;證券投資基金慣性反轉(zhuǎn)投資行為實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2006年10期

2 鄭江淮,袁國良,胡志乾;中國轉(zhuǎn)型期股票市場發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究[J];管理世界;2000年06期

3 張亦春,周穎剛;中國股票市場:監(jiān)控功能的缺陷與變革[J];管理世界;1999年01期

4 井百祥;孫伶俐;;股權(quán)分置改革下QFII對我國證券市場風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證分析[J];廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2006年05期

5 張羽,李黎;證券投資基金交易行為及其對股價(jià)的影響[J];管理科學(xué);2005年04期

6 謝赤;禹湘;儲(chǔ)慧斌;;基于TGARCH模型的證券投資慣性反向交易策略實(shí)證研究[J];管理科學(xué);2007年03期

7 方軍雄;我國證券投資基金投資策略及績效的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2002年04期

8 陳燈塔;洪永淼;;中國股市是弱式有效的嗎——基于一種新方法的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2003年04期

9 陸蓉;徐龍炳;;中國股票市場對政策信息的不平衡性反應(yīng)研究[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2004年01期

10 陸蓉,徐龍炳;“牛市”和“熊市”對信息的不平衡性反應(yīng)研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前1條

1 東北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院課題組;孫立;;論股權(quán)分置改革對我國股票市場效率的影響[A];銀行與投資——中國投資學(xué)會(huì)2005—2006年度獲獎(jiǎng)科研課題選編[C];2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 李光耀;股權(quán)分置改革市場效率的實(shí)證檢驗(yàn)[D];武漢科技大學(xué);2007年

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊萍;;上半年投資形勢分析及全年展望[J];中國投資;2011年08期

2 盧祥兵;;城市居民能源消費(fèi)影響因素與建議[J];中外企業(yè)家;2011年11期

3 陳力;;DHL:打不起的價(jià)格戰(zhàn)[J];商界(評論);2011年09期

4 馬紅斌;侯興哲;童潔;;電能計(jì)量中心物流運(yùn)作模式研究[J];中國物流與采購;2011年13期

5 孫慧慧;;關(guān)于對煤炭基地大型裝車點(diǎn)選址的研究[J];鐵道貨運(yùn);2011年07期

6 朱學(xué)君;;經(jīng)濟(jì)因素對稅收的影響分析——以寶雞地稅收入為例[J];西部財(cái)會(huì);2011年08期

7 范作冰;陳林;杜磊磊;徐石勇;;浙江絲綢企業(yè)遷移意愿影響因素的Logit分析[J];絲綢;2011年06期

8 劉穎;陳關(guān)聚;張鵬;;歸巢效應(yīng)及其影響因素實(shí)證分析——基于中國駐海外某通信企業(yè)[J];未來與發(fā)展;2011年06期

9 孫智勇;劉星;;模糊軟集合理論在稅收組合預(yù)測中的應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2011年05期

10 崔新亮;盧翠萍;;影響居民汽車消費(fèi)的實(shí)證分析[J];東方企業(yè)文化;2011年10期

相關(guān)會(huì)議論文 前9條

1 包惠;符鋼戰(zhàn);;西部地區(qū)人才環(huán)境研究[A];中國地理學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文摘要集[C];2006年

2 許春青;田益祥;馬永開;;基于ADL模型的人民幣匯率對我國房價(jià)影響研究[A];決策科學(xué)與評價(jià)——中國系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)決策科學(xué)專業(yè)委員會(huì)第八屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

3 劉慶和;;1949-2008年貴州經(jīng)濟(jì)增長因素分析——基于灰色生產(chǎn)函數(shù)模型的核算[A];新機(jī)遇·新臺(tái)階·新跨越——數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)視野下貴州自我發(fā)展能力回顧與展望：2010年貴州省社會(huì)科學(xué)年會(huì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)論文集[C];2010年

4 肖虹;;R&D投資決策期權(quán)價(jià)值及其影響因素研究述評與展望[A];當(dāng)代會(huì)計(jì)評論（第2卷第1期）[C];2009年

5 王瑞莉;;淺談我國物流企業(yè)如何提高國際競爭力[A];'2007現(xiàn)代物流發(fā)展高峰論壇論文集[C];2007年

6 肖虹;;R&D投資決策期權(quán)價(jià)值及其影響因素研究述評與展望[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

7 鄒艷芬;;股價(jià)指數(shù)的綜合影響因素動(dòng)態(tài)模型分析[A];江蘇省現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第九次學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2004年

8 段瑞蘭;;濟(jì)南城市邊緣區(qū)土地用途轉(zhuǎn)換動(dòng)因機(jī)制分析[A];2005年山東土地學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2005年

9 張海林;俞立中;;安徽省舒城縣50a來耕地變化的驅(qū)動(dòng)力分析[A];中國地理學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文摘要集[C];2006年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 見習(xí)記者　 黃健;政策因素并非最大投資風(fēng)險(xiǎn)[N];中國房地產(chǎn)報(bào);2006年

2 許慧穎;大連萬達(dá)欲轉(zhuǎn)道A股IPO[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2007年

3 賈海峰;外資卻步限外令　北京航宇大廈17.9億遭遇退單[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2007年

4 本報(bào)記者　 孫晨;茶亭街項(xiàng)目流標(biāo) 商業(yè)地產(chǎn)“香餑餑”緣何無人問津？[N];海峽財(cái)經(jīng)導(dǎo)報(bào);2006年

5 五合國際 鄒毅 劉力;二線城市：開發(fā)商的下一個(gè)目標(biāo)[N];中國建設(shè)報(bào);2006年

6 汪利娜 （中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所）;高房價(jià)中的復(fù)雜與簡單[N];經(jīng)濟(jì)觀察報(bào);2007年

7 李會(huì)霞;二次調(diào)控的不可承受之重[N];上海證券報(bào);2006年

8 魏偉 未聞;大城市的未來在城邊[N];中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2006年

9 汪曉霞;南京多家樓盤出現(xiàn)退房[N];新華日報(bào);2007年

10 王芳潔;二季度外資買樓34億“落閘”前最后的俯沖入門？[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 黃雷;中國開發(fā)林木生物質(zhì)能源與其產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2008年

2 郭琪;公眾節(jié)能行為的經(jīng)濟(jì)分析及政策引導(dǎo)研究[D];山東大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 白文梅;我國證券市場政策因素對投資者行為影響分析[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

2 呂原生;我國城市化進(jìn)程中的政策因素論析[D];東北師范大學(xué);2007年

3 于平;FDI與外包—企業(yè)國際化發(fā)展模式選擇研究[D];中國海洋大學(xué);2008年

4 唐傳龍;A-H股交叉上市公司的價(jià)差實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2009年

5 鄧振良;中國股票市場波動(dòng)性和聯(lián)動(dòng)性實(shí)證分析[D];中南大學(xué);2010年

6 張寧;短期國際資本流動(dòng)對中國股票市場波動(dòng)性影響實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 歐璇;中國國際資本流動(dòng)影響因素的實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2008年

8 李鵬;我國制造業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)及影響因素分析[D];天津大學(xué);2007年

9 葉斯博力;大連市居民節(jié)能行為影響因素及引導(dǎo)對策研究[D];大連理工大學(xué);2009年

10 張超;滬深300指數(shù)期貨推出對中國股票市場波動(dòng)性的影響研究[D];蘭州商學(xué)院;2012年

，

本文編號：2345984