【摘要】：采用2007年1月15日～2011年7月29日間的中證100指數(shù)和中證500指數(shù)分別代表我國(guó)大盤(pán)股和中小盤(pán)股的走勢(shì),采集2種指數(shù)1分鐘的高頻數(shù)據(jù)生成指數(shù)收益率序列,利用統(tǒng)計(jì)方法和多重分形-降趨脈動(dòng)分析(MF-DFA)方法,比較研究2種指數(shù)整體的統(tǒng)計(jì)特性和多重分形特性;并基于每個(gè)交易日數(shù)據(jù)的多重分形分析,構(gòu)造新的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)MFV,用以比較大盤(pán)股和中小盤(pán)股的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果表明:①2種指數(shù)整體分布呈現(xiàn)尖峰胖尾分布,中間部分均服從雙指數(shù)分布,尾部極端收益率服從冪率分布;②中證500指數(shù)整體的譜寬度較大;③中證500指數(shù)的日MFV有70%左右大于中證100。由這些不同均可得到大盤(pán)股的風(fēng)險(xiǎn)小于中小盤(pán)股這一結(jié)論,也彌補(bǔ)了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)在金融市場(chǎng)復(fù)雜系統(tǒng)中的不足。
[Abstract]:From January 15, 2007 to July 29, 2011, the CSI 100 index and the CSI 500 index represent the trend of Chinese large-cap stocks and small-and-medium-sized stocks, respectively. The high frequency data of the two indices are collected in one minute to generate the index yield series. The statistical and multifractal characteristics of the two indices are compared by using the statistical method and the multifractal de-pulsation analysis (MF-DFA) method, and based on the multifractal analysis of the data of each trading day, A new risk measurement index, MFV, is constructed to compare the risk of large and medium cap stocks. The results showed that the whole distribution of the 12 indices showed a sharp and fat tail distribution, the middle part of the distribution was distributed from the double exponent, and the tail extreme rate of return from the distribution of power ratio was larger than that of the whole spectrum of the 500 index. About 70% of the daily MFV of the CSI 500 index is larger than that of the CSI 500 index. From these differences, we can get the conclusion that the risk of large-cap stocks is smaller than that of small and medium-sized stocks, and it also makes up for the deficiency of traditional risk measurement index in the complex financial market system.
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171083) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究基金資助項(xiàng)目(09YJC630075)
【分類(lèi)號(hào)】：F830.91

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2227006