【摘要】：本文建立了基于最小化均值-條件風險價值(Mean-CVaR)的股指期貨動態(tài)套期保值模型。模型的主要特點與貢獻在于兩方面:一方面,考察了置信水平和可變交易費用對最優(yōu)套期保值決策的影響;另一方面,利用二元誤差修正的時變條件相關GARCH模型估計套期保值比率,優(yōu)點是不僅考慮了股指期貨與現貨價格序列之間存在的協整關系,而且更好地擬合了收益殘差序列存在的異方差性與相關系數時變性的特征。最后通過對我國滬深300指數期貨仿真交易的套期保值模擬與實證測算,得出能夠動態(tài)調整的股指期貨套期保值策略以實時追蹤與控制風險。
[Abstract]:This paper establishes a dynamic hedging model for stock index futures based on Mean-CVaR. The main features and contributions of the model are as follows: on the one hand, the effects of confidence level and variable transaction costs on the optimal hedging decision are investigated; on the other hand, the time-varying conditional correlation with binary error correction is used. The advantage of GARCH model in estimating hedging ratio is that it not only considers the co-integration relationship between stock index futures and spot price series, but also better fits the characteristics of heteroscedasticity and time-varying correlation coefficients of return residuals. We can get a dynamic adjustment of stock index futures hedging strategy in order to track and control risks in real time.
【作者單位】： 大連理工大學系統工程研究所;山東師范大學管理科學與工程學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(10571018,70871015)
【分類號】：F224;F830.9

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本文編號：2225806