【摘要】：標準金融學與行為金融學的根本分歧是市場是否具有有效性。作為標準金融學基石的有效市場假說的致命缺陷是檢驗時點有效,即在任何一個時點上證券價格都即時、準確地反映所有信息,這一理想化的約束條件不僅使該理論的應(yīng)用價值大打折扣,也使其存在著巨大的理論缺陷。行為金融學正是抓住這一點對其提出了質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。在推翻標準金融學的理論假設(shè)后的行為金融學也沒有建立一個比標準金融學更有實際應(yīng)用性的學說體系,其應(yīng)用性甚至遠遠落后于被其否定的以CAPM、APT、OPT等為代表的標準金融學理論。市場有效周期理論認為,市場有效是一個時期而不是一個時點,通過實證研究可以對該理論進行檢驗。市場有效周期理論的重要價值主要是在解決標準金融學和行為金融學的分歧上實現(xiàn)了重大突破。
[Abstract]:The fundamental difference between standard finance and behavioral finance is whether the market is effective. The fatal flaw in the efficient markets hypothesis, which is the cornerstone of standard finance, is to test the validity of the time point, that is, the price of the securities at any point in time is immediately and accurately reflects all the information. This idealized constraint not only greatly reduces the application value of the theory, but also makes it have huge theoretical defects. Behavioral finance grasps this point and challenges it. After the theoretical hypothesis of standard finance was overturned, behavioral finance did not establish a more practical application system than standard finance, and its application even lagged far behind the theory of standard finance, which was negated by CAPM,APT,OPT and so on. The theory of market efficient cycle holds that market efficiency is a period rather than a point, and this theory can be tested by empirical research. The important value of market efficient cycle theory is to make a breakthrough in resolving the differences between standard finance and behavioral finance.
【作者單位】： 吉林大學數(shù)量經(jīng)濟研究中心暨商學院;
【基金】：2011年教育部人文社會科學規(guī)劃項目“發(fā)現(xiàn)價格功能的缺失:中國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管辭職兌現(xiàn)行為分析”(項目編號:11YJA790131) 2011年吉林省社會科學基金項目“吉林省民營科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場上市路徑研究”(項目編號:2011B030) 2009年教育部人文社會科學重點研究基地重大項目“金融危機對我國經(jīng)濟金融安全的動態(tài)計量與國家金融安全預(yù)警研究”(項目編號:2009JJD790015)的階段性成果
【分類號】：F830

【參考文獻】

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本文編號：2203759