【摘要】：使用倫敦現(xiàn)貨黃金1973~2013年日數(shù)據(jù),運用automatic portmanteau Box-Pierce test和wild bootstrapped automatic variance ratio test,檢驗了黃金收益的可預測性,并使用滑動子樣本窗口檢驗了收益可預測性的時變特征。研究發(fā)現(xiàn):不斷變化的市場環(huán)境驅(qū)動著收益可預測性;盡管多數(shù)情況下收益是不可預測的,一些短暫的統(tǒng)計顯著的收益可預測性主要和戰(zhàn)爭、美元政策以及次貸危機等重大外因事件有關。研究結(jié)果支持適應性市場假說,即變化的市場環(huán)境驅(qū)動著黃金的收益可預測性。
[Abstract]:Based on the daily data of London spot gold from 1973 to 2013, automatic portmanteau Box-Pierce test and wild bootstrapped automatic variance ratio test, are used to test the predictability of gold returns, and the time-varying characteristics of return predictability are tested by sliding sub-sample window. The study found that the changing market environment drives earnings predictability; while in most cases earnings are unpredictable, some short-lived statistics show significant earnings predictability, mainly and wars, Dollar policy and subprime mortgage crisis and other major external events related. The results support the adaptive market hypothesis that the changing market environment drives the predictability of gold returns.
【作者單位】： 重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;
【基金】：國家社科基金資助項目(12BJY097)
【分類號】：F830.9;F224

【參考文獻】

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本文編號：2121456