本文選題：董事會(huì)特征 + 金融企業(yè)　； 參考：《首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》2014年博士論文

【摘要】：自上世紀(jì)九十年代起,理論界和實(shí)務(wù)界就開展了關(guān)于公司治理問題的研究,研究結(jié)果備受矚目,并引發(fā)了以公司治理為重點(diǎn)的全球性改革浪潮。在公司治理結(jié)構(gòu)中,董事會(huì)始終處于核心地位,可以說,董事會(huì)通過有效監(jiān)督,優(yōu)化企業(yè)決策,能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)股東資本和企業(yè)資源的調(diào)配。董事會(huì)受股東的委托,產(chǎn)生受托責(zé)任,以股東利益最大化為董事會(huì)工作的最高目標(biāo)。理論界對(duì)于董事會(huì)特征與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的研究,相對(duì)較少,多集中在董事會(huì)的結(jié)構(gòu)、規(guī)模等與企業(yè)績效的關(guān)系研究。企業(yè)績效是企業(yè)層面,是管理層經(jīng)營成果的表現(xiàn),而企業(yè)價(jià)值,即股東利益最大化才是董事會(huì)的目標(biāo)。我國金融企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)改制改建為“公司”,建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等治理機(jī)構(gòu)已開始實(shí)際運(yùn)營。金融企業(yè)的董事會(huì)能否真正發(fā)揮核心作用,其特征指標(biāo)能否促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的增長,有何影響效果及影響程度,這些都是金融企業(yè)董事會(huì)與企業(yè)價(jià)值領(lǐng)域需要研究的重點(diǎn)問題。本文從公司治理與董事會(huì)特征、價(jià)值與金融企業(yè)價(jià)值特殊性、董事會(huì)特征與金融企業(yè)價(jià)值的關(guān)系等三方面梳理了相關(guān)文獻(xiàn),然后以委托代理理論和資源依賴?yán)碚撟鳛榛A(chǔ)理論就董事會(huì)特征與企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了研究,充分借鑒產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的SCP理論,從董事會(huì)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)行為兩個(gè)角度構(gòu)建了董事會(huì)的描述框架,將董事會(huì)績效層面延展到董事會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值的提振作用來統(tǒng)籌,涵蓋董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事占比、董事會(huì)下屬委員會(huì)的設(shè)置、董事性別、董事長與總經(jīng)理的設(shè)置、獨(dú)立董事薪酬、董事會(huì)成員薪酬、董事會(huì)成員持股、董事長持股和董事會(huì)會(huì)議制度等10個(gè)主要指標(biāo)。通過董事會(huì)特征影響董事會(huì)職能,進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值的邏輯關(guān)系揭示了董事會(huì)特征與企業(yè)價(jià)值的內(nèi)在活動(dòng)機(jī)理。在分析金融企業(yè)價(jià)值的特殊性方面,從金融企業(yè)的監(jiān)管要求、會(huì)計(jì)核算、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營戰(zhàn)略等分析了金融企業(yè)價(jià)值的特殊性,參照了2011年財(cái)政部下發(fā)的《金融企業(yè)績效評(píng)價(jià)辦法》(財(cái)金[2011]50號(hào))的有關(guān)規(guī)定,將金融企業(yè)的企業(yè)價(jià)值細(xì)分為成長能力、盈利能力、償債能力和營運(yùn)能力等4個(gè)方面,這“四個(gè)能力”作為實(shí)證研究的因變量。在理論研究的基礎(chǔ)上,開展了實(shí)證研究。研究樣本選擇了我國已經(jīng)上市的52家金融企業(yè),其中包括16家銀行、4家保險(xiǎn)公司、21家證券公司和11家多元金融企業(yè)的成長能力、盈利能力、償債能力和營運(yùn)能力作為因變量,通過對(duì)實(shí)地調(diào)研和公開資料獲取的董事會(huì)特征信息進(jìn)行整理作為自變量,選取了資產(chǎn)規(guī)模和股權(quán)集中度兩個(gè)控制變量進(jìn)行相關(guān)性研究。本文通過理論和實(shí)證研究,對(duì)董事會(huì)特征與企業(yè)價(jià)值的研究內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)化梳理,將董事會(huì)特征分為董事會(huì)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)行為兩個(gè)維度,將企業(yè)價(jià)值分為成長能力、盈利能力、償債能力與營運(yùn)能力四個(gè)維度,充實(shí)了研究范疇,深度挖掘了董事會(huì)特征與企業(yè)價(jià)值的內(nèi)在關(guān)系。從研究結(jié)果來看,籠統(tǒng)地說董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)價(jià)值構(gòu)成正向影響還是負(fù)向影響是不確切的,必須深入分析董事會(huì)不同的特征指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值的不同維度之間的關(guān)系,如經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)：董事會(huì)規(guī)模與公司盈利能力和成長能力負(fù)相關(guān),與公司償債能力和營運(yùn)能力無顯著的相關(guān)關(guān)系；董事會(huì)性別比例指標(biāo)中,男性董事在董事會(huì)中的比例高低對(duì)企業(yè)成長能力和營運(yùn)能力沒有顯著相關(guān)關(guān)系,而對(duì)企業(yè)盈利能力和償債能力表現(xiàn)為負(fù)相關(guān),這說明在董事會(huì)中適當(dāng)增加女性董事的比例,有助于董事會(huì)提高決策的有效性,進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提升。在此基礎(chǔ)上,本文從線性相關(guān)和非線性相關(guān)兩個(gè)角度出發(fā),構(gòu)建了董事會(huì)特征與企業(yè)價(jià)值的回歸方程式。本文以委托代理理論為基礎(chǔ),圍繞董事會(huì)特征與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系,提出了二者之間線性和非線性實(shí)證方程式,旨在推動(dòng)金融企業(yè)改革,完善金融企業(yè)治理結(jié)構(gòu)方面提供建議。論文有著較強(qiáng)的社會(huì)實(shí)踐意義和理論意義。
[Abstract]:Since the 1990s , the theory and practice circles have carried out the research on corporate governance . The results of the research are attracting attention , and the global reform tide focused on corporate governance has been raised . In the corporate governance structure , the board of directors is always at the core position , and it can be said that the board of directors , through effective supervision and optimization of enterprise decision - making , can achieve the highest goal of the work of the board of directors . On the basis of analyzing the characteristics of the board of directors , the characteristics of the board of directors and the relationship between the value of the board of directors and the value of the financial enterprises , the paper studies the characteristics of the board of directors and the relationship between the value of the board members , the shares of the board of directors and the system of the board meetings . The characteristics of the board of directors are divided into two dimensions : the structure of the board of directors and the behavior of the board of directors . The enterprise value is divided into four dimensions : growth ability , profitability , debt service ability and operation ability .
On the basis of the principal - agent theory , this paper constructs a regression equation between the characteristics of the board and the value of the enterprise . Based on the principal - agent theory , this paper puts forward the linear and non - linear empirical equation between the characteristics of the board and the value of the enterprise .
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.3;F271;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2076039