本文選題：股票價(jià)格 + 貨幣政策��； 參考：《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2012年02期

【摘要】：本文運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)和向量自回歸方法分析了1997年1月至2011年6月我國(guó)股票價(jià)格、GDP、通貨膨脹率和貨幣政策的關(guān)系,實(shí)證結(jié)果表明,在中國(guó),股票價(jià)格對(duì)通貨膨脹的效應(yīng)為正向,即股市上漲能帶動(dòng)通貨膨脹水平的上漲。股票市場(chǎng)對(duì)GDP的影響短期內(nèi)主要表現(xiàn)為替代效應(yīng),長(zhǎng)期來(lái)看,則是財(cái)富效應(yīng)和投資效應(yīng)占主導(dǎo);同時(shí),貨幣供應(yīng)量和利率對(duì)股票價(jià)格均有影響,但影響均不顯著。通過(guò)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),利率變動(dòng)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量和股票價(jià)格發(fā)生變化。而貨幣供應(yīng)量的變化影響著通貨膨脹,也一定程度影響利率和股票價(jià)格。通過(guò)廣義脈沖響應(yīng)發(fā)現(xiàn),中國(guó)人民銀行緊縮性的利率政策并不能抑制股票價(jià)格上漲。增加貨幣供給短期內(nèi)能夠推動(dòng)股市上漲,但長(zhǎng)期對(duì)股市仍沒(méi)有效果。
[Abstract]:In this paper, Granger causality test and vector autoregressive method are used to analyze the relationship between China's stock price, inflation rate and monetary policy from January 1997 to June 2011. The effect of stock price on inflation is positive, that is, rising stock market can drive inflation up. The influence of stock market on GDP is mainly substitute effect in the short term, wealth effect and investment effect dominates in the long run, and money supply and interest rate have influence on stock price, but the influence is not significant. Granger causality test shows that the change of interest rate leads to the change of money supply and stock price. The change in money supply affects inflation, interest rates and stock prices to some extent. The generalized impulse response shows that the tight interest rate policy of the people's Bank of China can not restrain the stock price rising. An increase in the money supply could push stocks higher in the short term, but it will not work in the long run.
【作者單位】： 北京建筑工程學(xué)院;海通證券研究所;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;中國(guó)民生銀行溫州分行;
【分類號(hào)】：F832.51;F124;F822.0;F224

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本文編號(hào)：1997890