發(fā)布時間：2018-05-22 07:41

  本文選題：賣空交易 + 裸賣空�。� 參考：《證券市場導(dǎo)報》2012年09期

【摘要】：雙向交易是資本市場的基本制度,目前全球主要市場均已建立賣空機制,雙向交易成為資本市場普遍選擇。文章從股票市場賣空交易機制的建立伊始,回顧了雙向交易機制從建立到初步發(fā)展——被質(zhì)疑——逐步完善并被廣泛認可的演進過程。文章詳細介紹了1929年全球股災(zāi)后股票賣空市場發(fā)生的巨大變革,包括完善交易制度、納入法律監(jiān)管范疇等,追蹤了2008年金融海嘯中海外市場禁止股票賣空的事件,深入分析了"禁空令"對市場的影響。2011年歐債危機中歐洲六國重拾限空令,但美英德沒有跟進,表現(xiàn)出這些監(jiān)管機構(gòu)相較2008年,對股票賣空的態(tài)度發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變。文章認為,雙向交易歷史悠久,是資本市場不可或缺的基礎(chǔ)交易制度和有機組成部分,是資本市場的客觀需求產(chǎn)物和內(nèi)在穩(wěn)定機制,是我國資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)。然而,發(fā)展雙向交易的同時,必須嚴格監(jiān)管,禁止裸賣空,重點打擊利用雙向交易進行市場操縱的企圖。
[Abstract]:Two-way trading is the basic system of capital market. At present, all the major markets in the world have established short selling mechanism, and two-way trading has become the universal choice of capital market. From the beginning of the establishment of the short selling mechanism in the stock market, this paper reviews the evolution process of the two-way trading mechanism from its establishment to its initial development-being questioned-and gradually perfected and widely recognized. The article introduces in detail the great changes that have taken place in the stock short selling market after the global stock disaster in 1929, including perfecting the trading system and bringing it into the scope of legal supervision and so on, and tracking the incident of banning short selling in overseas markets during the 2008 financial tsunami. An in-depth analysis of the impact of the ban on the market. Six European countries regained their restrictions during the European debt crisis in 2011, but the United States, Britain and Germany did not follow suit, showing a significant shift in the attitude of these regulators to short selling compared with 2008. The paper holds that the two-way transaction has a long history and is an indispensable basic trading system and an organic part of the capital market. It is the objective demand product and internal stable mechanism of the capital market and the basis of the healthy development of the capital market in China. However, the development of two-way trading must be strictly regulated, the prohibition of naked short selling, focus on the use of two-way transactions for market manipulation attempts.
【作者單位】： 中國金融期貨交易所;
【分類號】：F831.51

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本文編號：1921140