發(fā)布時間：2018-05-08 02:04

  本文選題：貨幣政策規(guī)則 + 利率期限結(jié)構(gòu)��； 參考：《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》2012年10期

【摘要】：基于無套利動態(tài)NS模型(AFDNS模型)估計出的利率期限結(jié)構(gòu),本文從貨幣政策規(guī)則變化角度考察貨幣政策對利率期限結(jié)構(gòu)的動態(tài)影響。我們的經(jīng)驗結(jié)果表明:第一,時變系數(shù)Taylor規(guī)則能夠很好地解釋我國貨幣政策操作的動態(tài)特征。第二,央行貨幣政策對產(chǎn)出缺口的反應(yīng)加強(qiáng),將提高利率期限結(jié)構(gòu)的短期端,降低長期端,使利率曲線變平緩;而央行貨幣政策對通貨膨脹的反應(yīng)加強(qiáng)則會導(dǎo)致整條利率曲線的上移,長期利率對通貨膨脹反應(yīng)系數(shù)更敏感,導(dǎo)致利率曲線變得更陡峭。
[Abstract]:Based on the non-arbitrage dynamic NS model and AFDNS model, this paper investigates the dynamic influence of monetary policy on the term structure of interest rate from the point of view of the change of monetary policy rules. Our empirical results show that: first, the time-varying coefficient Taylor rule can well explain the dynamic characteristics of monetary policy operation in China. Second, the response of central bank monetary policy to the output gap is strengthened, which will increase the short-term end of the term structure of interest rate, reduce the long-term end, and make the interest rate curve smooth; A stronger central bank response to inflation would lead to an upward shift in the entire interest rate curve, while long-term interest rates would be more sensitive to inflation, making the interest rate curve steeper.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院/應(yīng)用金融研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)基金“基于時變參數(shù)的學(xué)習(xí)機(jī)制、利率行為與貨幣政策效果研究”(71173030) 教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目“利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策效果:基于中國銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織分析”(2009JJD790004) 遼寧省教育廳高等學(xué)校創(chuàng)新團(tuán)隊研究項目“中國利率期限結(jié)構(gòu)、宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策研究”(WT2010009)的資助
【分類號】：F224;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1859457