本文選題：信息不對(duì)稱 + 企業(yè)債券　； 參考：《會(huì)計(jì)研究》2012年12期

【摘要】：企業(yè)債券發(fā)行者與投資者之間的信息不對(duì)稱,導(dǎo)致投資者因?yàn)槌袚?dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)而要求更高的回報(bào),從而推高企業(yè)債券發(fā)行者的信用利差。本文利用2008年12月31日至2011年12月31日中國(guó)非上市企業(yè)債券數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)債券發(fā)行者和投資者之間的信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)債券信用利差的影響。我們發(fā)現(xiàn),企業(yè)債券發(fā)行者和投資者之間的信息不對(duì)稱程度與企業(yè)債券信用利差之間存在顯著的正相關(guān)性。同時(shí),本文構(gòu)建了包含信息不對(duì)稱的企業(yè)債券信用風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)模型。與傳統(tǒng)的BS估價(jià)模型相比,本文構(gòu)建的估價(jià)模型能更好地?cái)M合實(shí)際信用利差。
[Abstract]:The asymmetric information between corporate bond issuers and investors leads investors to demand higher returns because of taking greater risks, thus driving up the credit spreads of corporate bond issuers. Based on the data of China's non-listed companies from December 31, 2008 to December 31, 2011, this paper empirically examines the effect of asymmetric information between corporate bond issuers and investors on corporate bond credit spreads. We find that there is a significant positive correlation between the degree of information asymmetry between corporate bond issuers and investors and the credit spreads of corporate bonds. At the same time, this paper constructs a credit risk evaluation model of corporate bonds with asymmetric information. Compared with the traditional BS valuation model, the model can fit the actual credit spread better.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71172152) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金(11BTJ014) 教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃”(NCET-10-0826) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)“211工程”重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目 “青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)支持計(jì)劃” 北京市教育委員會(huì)共建項(xiàng)目專項(xiàng)資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：1850758