本文選題：市場透明度 + 信息份額�。� 參考：《中國管理科學》2012年03期

【摘要】：股票市場透明度是交易機制設計的一個重要方面,這關系著資本市場能否有效促進價格發(fā)現(xiàn)及其效率。2003年12月8日深圳證券交易所買賣盤揭示范圍由三檔變?yōu)槲鍣n,股票市場透明度增加�；谛畔⒎蓊~模型,本文研究了市場透明度的增加對價格發(fā)現(xiàn)效率的影響。結果表明,新增加的兩檔報價向市場傳遞了邊際信息含量,有助于投資者做出理性投資決策;同時,交易價格偏離有效價格的定價誤差顯著減小,收益自相關性程度降低,交易價格更加趨向于有效。因此,市場透明度的增加促進了資本市場價格發(fā)現(xiàn)及其效率的提高,為今后市場透明度的改革提供了有意義的參考意見。
[Abstract]:The transparency of the stock market is an important aspect of the design of the trading mechanism, which is related to whether the capital market can effectively promote the price discovery and its efficiency. Transparency in the stock market has increased. Based on the information share model, this paper studies the effect of increasing market transparency on price discovery efficiency. The results show that the newly added two-file quotation conveys the marginal information content to the market, which is helpful for investors to make rational investment decisions, and at the same time, the pricing error of the transaction price deviating from the effective price is significantly reduced, and the degree of self-correlation of income is reduced. Trading prices tend to be more efficient. Therefore, the increase of market transparency promotes the discovery of capital market price and the improvement of its efficiency, and provides a meaningful reference for the reform of market transparency in the future.
【作者單位】： 河南財經(jīng)政法大學會計學院;中國人民大學商學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71101044) 教育部人文社會科學研究青年基金資助項目(11YJC790288)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1847874