本文選題：詢價效率 + 折價效應(yīng)　； 參考：《系統(tǒng)工程》2012年03期

【摘要】：利用詢價制下新股發(fā)行價格由發(fā)行人、承銷商和詢價對象等多方力量的博弈共同決定這一特點,本文將折價效應(yīng)和溢價效應(yīng)同時納入到前沿雙邊隨機邊界模型框架下對我國IPO的詢價效率進行了有效度量。結(jié)果表明:2006～2010年,我國IPO公司整體上表現(xiàn)為發(fā)行折價,平均折價幅度約為6.4%;進一步的分析發(fā)現(xiàn)29.9%的樣本公司為溢價發(fā)行,實際價格超出其最優(yōu)水平的5.5%;而70.1%的IPO公司為折價發(fā)行,實際價格較其最適水平低了11.5%.本文的研究證實了股票定價的市場化必須以供給市場化為前提,在此基礎(chǔ)上供需雙方才能通過直接交易和博弈機制形成真正的市場化定價。
[Abstract]:Under the inquiry system, the new issue price is decided by the game of the issuer, the underwriter and the inquiry object. In this paper, both the discount effect and the premium effect are incorporated into the frontier bilateral stochastic boundary model to effectively measure the inquiry efficiency of IPO in China. The results show that China's IPO company as a whole showed a discount of issue price from 2006 to 2010, and the average discount was about 6.4%. Further analysis found that 29.9% of the sample companies issued at a premium, and the actual price exceeded its optimal level of 5.5%, while 70.1% of the IPO companies issued at a discount. The actual price is 11.5b below its optimum level. The research in this paper proves that the marketization of stock pricing must be based on the supply marketization, and on this basis, the supply and demand parties can form the real market-oriented pricing through direct transaction and game mechanism.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究西部和邊疆地區(qū)規(guī)劃項目(10XJA630003) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費項目(CDJSK100204)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1792240