發(fā)布時間：2018-04-10 08:20

  本文選題：匯率風險　切入點：對沖　出處：《經(jīng)濟研究》2012年09期

【摘要】：2005年7月人民幣匯改以來,人民幣升值,特別是相對于美元大幅升值,其不利影響開始顯現(xiàn),我國不少跨國公司使用外匯衍生品來對沖人民幣匯率升值帶來的風險。然而,盡管不少國外學者對金融衍生品使用和公司價值的關系進行了深入研究,但以中國公司為樣本的研究仍很少見。中信泰富等衍生品投機事件和2008年金融危機的發(fā)生使得我國學者對金融衍生工具的作用和性質(zhì)爭議不斷,使用外匯衍生品對沖外匯風險是否增加公司價值仍是一個有待深入研究的問題。本文基于2007年至2009年968家中國跨國公司的數(shù)據(jù),實證檢驗了外匯衍生品使用和公司價值的關系,發(fā)現(xiàn)外匯衍生品使用帶來了約10%的價值溢價,這一重要發(fā)現(xiàn)和基于發(fā)達國家的不少研究相一致。該研究成果支持了外匯衍生品在匯率風險管理中的積極作用和加快發(fā)展我國外匯衍生品市場特別是交易所市場以掌握人民幣匯率定價權的重要性和緊迫性。
[Abstract]:Since July 2005, the RMB exchange rate reform of RMB appreciation, especially relative to the dollar appreciated, its adverse effects began to appear in China, many multinational companies use derivatives to hedge foreign currency appreciation of the RMB exchange rate risk. However, although many foreign scholars on the relationship between the use of financial derivatives and the value of the company conducted in-depth research, but to China company the research sample is still very rare. CITIC Pacific derivatives speculation event and the 2008 financial crisis makes Chinese scholars dispute on the role and nature of financial derivatives, foreign exchange derivatives to hedge foreign exchange risk will increase the value of the company is still one of the problems to be further studied in this paper. From 2007 to 2009 968 Chinese of multinational companies based on the data, the paper examines the relationship of foreign exchange derivatives and the value of the company, found that the use of foreign exchange derivatives The value premium of about 10%, which is one of the most important discoveries and many developed countries based on consistent. The research results support the positive effect of foreign exchange derivatives in the management of exchange rate risk and accelerate the development of China's foreign exchange derivatives market especially the importance of the exchange market to grasp the RMB exchange rate pricing and urgency.

【作者單位】： 中南財經(jīng)政法大學會計學院;
【基金】：國家自然科學基金面上項目“中國跨國公司匯率風險管理研究:敞口測度、影響因素和對沖效果”(項目批準號:71172220)的階段性成果
【分類號】：F832.6;F276.7;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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【二級參考文獻】

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