發(fā)布時間：2018-04-05 10:39

  本文選題：新投資機(jī)會　切入點：終極控制　出處：《中國管理科學(xué)》2012年02期

【摘要】：本文基于新投資機(jī)會存在假設(shè),構(gòu)建兩期投資下的大股東利益侵占模型,剖析新投資機(jī)會、現(xiàn)金流權(quán)以及中小股東利益保護(hù)對控制權(quán)私利的影響。并結(jié)合我國上市公司控制權(quán)私利產(chǎn)生的背景,以2000-2008年間滬深兩市A股市場發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司為研究樣本進(jìn)行經(jīng)驗驗證。研究結(jié)果表明,新投資機(jī)會與控制權(quán)私利顯著負(fù)相關(guān),新投資機(jī)會對于抑制控制權(quán)私利具有重要作用;現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)私利水平之間存在先上升后下降的倒"U"型關(guān)系,但沒有通過顯著性檢驗;獨立董事占董事會的比例與控制權(quán)私利顯著不相關(guān),再次驗證了我國上市公司的獨立董事制度在公司治理方面的低效性。
[Abstract]:Based on the assumption of the existence of new investment opportunities, this paper constructs a model of major shareholders' interest encroachment under the two-period investment, and analyzes the influence of new investment opportunities, cash flow rights and the protection of minority shareholders' interests on the private interests of control rights.Combined with the background of the private interests of the listed companies in China, this paper takes the listed companies in the Shanghai and Shenzhen A-share markets from 2000 to 2008 to conduct empirical verification.The results show that the new investment opportunities are negatively correlated with the private interests of the control rights, the new investment opportunities play an important role in restraining the private interests of the control rights, and the relationship between the cash flow rights and the level of the private interests of the control rights rises first and then decreases.However, it does not pass the significance test; the proportion of independent directors to the board of directors is not significantly related to the private interests of control, which again proves the inefficiency of the independent director system in corporate governance of listed companies in China.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;國家開發(fā)銀行重慶分行;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(70772100) 教育部博士點基金資助項目(教技發(fā)中心函[2006]226號) 廣東省教育廳人文社科研究項目
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1714413