本文選題：滬深港股市　切入點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)一體化　出處：《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2012年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展,國(guó)際資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出一體化趨勢(shì),各地證券價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性也日趨顯著。本文梳理已有理論文獻(xiàn),并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)成果的不足,在此基礎(chǔ)上,構(gòu)建三元VAR-GJR-GARCH-DCC整合分析框架,對(duì)滬深港股市聯(lián)動(dòng)效應(yīng)進(jìn)行了嚴(yán)謹(jǐn)而全面的實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明:滬深港三個(gè)市場(chǎng)具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng),直接或間接引導(dǎo)對(duì)方;滬深股市對(duì)港市的新息沖擊做出類似的反應(yīng),并且它們與港市的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)性具有趨同性,該結(jié)論為滬深兩市合并提供了新證據(jù);三個(gè)市場(chǎng)的相關(guān)性具有時(shí)變的動(dòng)態(tài)特征,"中國(guó)因素"與"世界因素"的相關(guān)性正趨于增強(qiáng)。上述實(shí)證結(jié)論對(duì)投資者重新認(rèn)識(shí)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制,合理制定投資策略以及監(jiān)管當(dāng)局有效防范國(guó)內(nèi)外股市風(fēng)險(xiǎn),推進(jìn)股市整合均具有重要的啟示意義。
[Abstract]:With the rapid development of economic globalization, the international capital market presents a trend of integration, and the linkage of securities prices is becoming more and more obvious. This paper constructs a ternary VAR-GJR-GARCH-DCC integration analysis framework and makes a rigorous and comprehensive empirical test of the linkage effect of Shanghai and Shenzhen stock markets. The results show that the three markets of Shanghai and Shenzhen have linkage effects and direct or indirect guidance to each other; The Shanghai and Shenzhen stock markets have similar responses to the Hong Kong market's innovation impact, and their dynamic correlation with the Hong Kong stock market is similar. This conclusion provides new evidence for the merger of the Shanghai and Shenzhen stock markets; The correlation of the three markets is time-varying and the correlation between "China factor" and "world factor" is increasing. It is of great significance to make reasonable investment strategy, to prevent domestic and foreign stock market risks effectively and to promote the integration of stock market.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：中國(guó)人民大學(xué)創(chuàng)新基金項(xiàng)目(10XNH058)的資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：1604069