本文關(guān)鍵詞： 國債市場 信息溢出 非流動性　出處：《財經(jīng)問題研究》2012年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文采用VAR模型研究了我國交易所和銀行間國債市場的信息溢出效應(yīng)。筆者提出以往文獻對兩個國債市場信息溢出的結(jié)論過于簡單化,實證驗證了兩個市場信息溢出時既具有差異性又具有同質(zhì)性,哪種性質(zhì)占主導(dǎo)取決于新信息的來源。筆者發(fā)現(xiàn)當(dāng)新信息來源于國債市場內(nèi)部,兩個國債市場會表現(xiàn)出差異性,溢出效應(yīng)為負向,即銀行間國債市場的上升預(yù)示著交易所國債市場的下降。當(dāng)信息來源于國債市場外部,兩個國債市場之間則先表現(xiàn)出同質(zhì)性,溢出效應(yīng)為正向;隨后差異性占主導(dǎo),兩個國債市場之間發(fā)生信息負向溢出或資本的流動。
[Abstract]:In this paper, VAR model is used to study the information spillover effects of the exchange and interbank bond markets in China, and the author points out that the conclusion of information spillovers in the two bond markets in the past is too simplistic. The empirical results show that the information spillovers of the two markets are both different and homogeneous, which nature dominates depends on the source of the new information. The author finds that when the new information comes from inside the national debt market, the two national debt markets will show differences. The spillover effect is negative, that is, the rise of the inter-bank bond market indicates the decline of the exchange bond market. When the information comes from the outside of the national debt market, the two bond markets first show homogeneity, and the spillover effect is positive; Then the difference dominates, and the information spillovers or capital flows occur between the two bond markets.
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【分類號】：F832.51

【二級參考文獻】

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本文編號：1554367