本文關(guān)鍵詞： 夏普比率 基金業(yè)績評價(jià) 封閉式基金 基金業(yè)績排名　出處：《證券市場導(dǎo)報(bào)》2012年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：中國封閉式基金收益率序列具有明顯的尖峰厚尾和有偏特征,為研究收益率的高階矩對基金業(yè)績評價(jià)和排名的影響以及Sharpe比率在基金業(yè)績排名中是否仍適用,本文首先從理論角度解釋投資者對高階矩偏好問題;然后在效用函數(shù)的基礎(chǔ)上,研究在封閉式基金業(yè)績評價(jià)過程中考慮收益率高階矩問題,提出了考慮高階矩的廣義Sharpe比率;最后將基于高階矩的廣義Sharpe比率應(yīng)用到我國封閉式基金業(yè)績排名研究中。實(shí)證分析表明,盡管封閉式基金收益率序列不服從正態(tài)分布,但基于廣義Sharpe比率和Sharpe比率的基金排名結(jié)果完全一致,Sharpe比率作為我國封閉式基金業(yè)績排名中最常用的指標(biāo)仍然有效和適用。
[Abstract]:Chinese closed-end fund yield series has obvious sharp and thick tail and biased characteristics. In order to study the influence of higher moment of return on fund performance evaluation and ranking, and whether Sharpe ratio is still applicable in fund performance ranking, Chinese closed-end fund yield sequence has obvious characteristics of peak, thick tail and bias. In this paper, the problem of investors' preference for higher-order moments is explained theoretically, and then, on the basis of utility function, the problem of higher-order moments of return is considered in the performance evaluation of closed-end funds, and a generalized Sharpe ratio considering higher-order moments is proposed. Finally, the generalized Sharpe ratio based on higher moments is applied to the performance ranking of closed-end funds in China. The empirical analysis shows that, although the return series of closed-end funds is not satisfied with the normal distribution, However, the results of fund ranking based on generalized Sharpe ratio and Sharpe ratio are consistent. As the most commonly used index of closed-end fund performance ranking in China, it is still valid and applicable.
【作者單位】： 東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;南京審計(jì)學(xué)院金融學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)項(xiàng)目(10YJA790006) 江蘇省高校哲學(xué)社會科學(xué)重大項(xiàng)目(2011ZDAXM020) 江蘇高校哲學(xué)社會科學(xué)“金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心”重大項(xiàng)目(2012JDXM009) 江蘇省高校自然科學(xué)基金(12KJB110009) 江蘇省博士后科研資助計(jì)劃(1201057C)
【分類號】：F224;F832.5

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本文編號：1546102