本文關鍵詞： 高頻數(shù)據(jù) 股指期貨 波動溢出 信息傳導 跳躍　出處：《金融研究》2012年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文利用滬深300指數(shù)和當月股指期貨連續(xù)合約的高頻數(shù)據(jù),采用非參數(shù)方法估計日度股票指數(shù)和股指期貨的整體波動、連續(xù)性波動和跳躍,發(fā)現(xiàn)兩個市場波動成分存在雙向的格蘭杰因果關系,但是期貨市場的跳躍并不會影響后續(xù)股票市場的跳躍。此外,已實現(xiàn)相關系數(shù)在股指期貨上市初期表現(xiàn)出了較大的變動,整體表現(xiàn)出了較強的聯(lián)動趨勢。最后,日內高頻價格之間存在穩(wěn)定的協(xié)整關系,兩個市場存在雙向的信息傳導,股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能得到發(fā)揮。
[Abstract]:In this paper, we use the high-frequency data of the Shanghai and Shenzhen 300 index and the stock index futures of the month to estimate the whole fluctuation, continuity and jump of the diurnal stock index and the stock index futures. It is found that there is a two-way Granger causality between the volatility components of the two markets, but the jump in the futures market will not affect the subsequent stock market jump. In addition, the realized correlation coefficient has shown great changes in the initial stock index futures listing. Finally, there is a stable cointegration relationship between intraday high frequency prices, two markets have two-way information transmission, and the price discovery function of stock index futures has been brought into play.
【作者單位】： 廈門大學王亞南經(jīng)濟研究院;廈門大學財務管理與會計研究院;興業(yè)證券;
【基金】：教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金項目“股指期貨市場機制研究與風險監(jiān)控體系的構建”(11YJA790095) 廈門大學“優(yōu)秀博士培養(yǎng)計劃”的資助
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 嚴敏;巴曙松;吳博;;我國股指期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與波動溢出效應[J];系統(tǒng)工程;2009年10期

2 汪冬華;歐陽衛(wèi)平;Hayk Mkrtchyan;;股指期貨推出前后股市反應的國際比較研究[J];國際金融研究;2009年04期

3 張偉;李平;曾勇;;中國股票市場個股已實現(xiàn)波動率估計[J];管理學報;2008年02期

4 熊熊;王芳;張維;孫雅婧;;新華富時A50指數(shù)期貨與A股市場之間的價格發(fā)現(xiàn)與波動溢出研究[J];管理學報;2009年11期

5 張宗成;王鄖;;股指期貨波動溢出效應的實證研究——來自雙變量EC-EGARCH模型的證據(jù)[J];華中科技大學學報(社會科學版);2009年04期

6 劉向麗;成思危;汪壽陽;洪永淼;;期現(xiàn)貨市場間信息溢出效應研究[J];管理科學學報;2008年03期

7 馬超群;佘升翔;陳彥玲;王振全;;中國上海燃料油期貨市場信息溢出研究[J];管理科學學報;2009年03期

8 魏宇;;滬深300股指期貨的波動率預測模型研究[J];管理科學學報;2010年02期

9 黃后川,陳浪南;中國股票市場波動率的高頻估計與特性分析[J];經(jīng)濟研究;2003年02期

10 張兵;范致鎮(zhèn);李心丹;;中美股票市場的聯(lián)動性研究[J];經(jīng)濟研究;2010年11期

【共引文獻】

相關期刊論文 前10條

1 王春峰;張穎潔;房振明;梁崴;;中國市場微觀結構噪音特征及其定價能力研究[J];北京理工大學學報(社會科學版);2009年06期

2 劉鵬;錢鋒;滕軍;;PTA期現(xiàn)價格動態(tài)關系實證研究[J];商業(yè)研究;2010年12期

3 田志朋;朱國彥;;中國黃金市場期貨與現(xiàn)貨價格關系實證研究[J];山東工商學院學報;2009年02期

4 陳瀟;楊恩;;中美股市杠桿效應與波動溢出效應——基于GARCH模型的實證分析[J];財經(jīng)科學;2011年04期

5 袁紹鋒;甄紅線;;H股指數(shù)期貨對現(xiàn)貨市場信息效率影響的實證研究——基于非線性Granger檢驗[J];財經(jīng)問題研究;2011年03期

6 黃道平;;“新價格體系”裹脅了公允價值計量嗎[J];財會通訊;2010年21期

7 王麗娜;張麗娟;;基于CVaR-GARCH-GED模型的股指期貨風險預測[J];財會月刊;2010年33期

8 陳昭;韓士專;;滬深300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)貢獻度研究[J];財會月刊;2011年09期

9 熊熊;許金花;張今;;中國股指期貨市場操縱風險的監(jiān)控體系研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2009年05期

10 章晟;余攀;;跨市場相關資產(chǎn)價格互動的實證研究——以金屬銅為例[J];財貿經(jīng)濟;2008年12期

相關會議論文 前5條

1 張晨;李月環(huán);;基于調整“已實現(xiàn)”波動率的滬深300指數(shù)高頻數(shù)據(jù)波動性研究與預測[A];中國會計學會高等工科院校分會2008年學術年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

2 王鵬;魏宇;;我國金屬期貨市場波動的典型事實及風險計量模型研究[A];第六屆（2011）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2011年

3 易志高;茅寧;汪麗;潘小燕;;分類思維、投資者情緒與股票價格聯(lián)動[A];第六屆（2011）中國管理學年會——會計與財務分會場論文集[C];2011年

4 陳強;鄭旭;童斌;陳道輪;;基于信息不對稱與預期不確定的金融市場波動機理分析[A];第四屆（2011）《中國金融評論》國際研討會論文集[C];2011年

5 楊浩;林麗紅;;中國對國際能源產(chǎn)品的價格影響力研究[A];第十三屆中國管理科學學術年會論文集[C];2011年

相關博士學位論文 前10條

1 方媛;中國股市波動問題研究[D];華中科技大學;2010年

2 魏來;消費類產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈價格波及效應與應對管理的研究[D];電子科技大學;2010年

3 劉杰文;機構投資者對資本市場效率影響的研究[D];華東師范大學;2003年

4 朱小斌;連續(xù)競價市場中的流動性——基于中國滬深股市的實證研究[D];廈門大學;2003年

5 王寶森;股票指數(shù)期貨交易策略及風險管理研究[D];天津大學;2004年

6 劉建和;中國股市價格形成機制研究[D];浙江大學;2004年

7 葛新權;泡沫經(jīng)濟理論與模型研究[D];首都經(jīng)濟貿易大學;2004年

8 劉　勇;中國股價行為金融計量研究[D];東北財經(jīng)大學;2005年

9 王p，

本文編號：1531758