本文關(guān)鍵詞： 投資者情緒 投資組合 收益-風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系　出處：《中國(guó)管理科學(xué)》2012年03期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：本文在假設(shè)投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡、且其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度受其情緒影響的條件下,以投資者效用最大化為決策目標(biāo),建立基于投資者情緒的投資組合模型從理論上研究投資者情緒對(duì)投資組合結(jié)構(gòu)及其收益-風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明,當(dāng)投資者過(guò)度樂(lè)觀時(shí),其將通過(guò)銀行借貸融資等方式購(gòu)買(mǎi)超額風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn);當(dāng)投資者情緒處于相對(duì)理性狀態(tài)時(shí),其將合理分配無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例;當(dāng)投資者情緒處于悲觀狀態(tài)時(shí),其將賣(mài)空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。當(dāng)投資者情緒處于過(guò)度樂(lè)觀和相對(duì)理性狀態(tài)時(shí),投資組合預(yù)期超額收益與風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān);當(dāng)投資者情緒處于悲觀狀態(tài)時(shí),投資組合預(yù)期超額收益與風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)。論文研究結(jié)果修正了前人的相關(guān)研究結(jié)論,是對(duì)傳統(tǒng)投資組合理論的深化和發(fā)展。
[Abstract]:Under the assumption that the risk aversion of investors is influenced by their emotions, this paper aims at maximizing the utility of investors. A portfolio model based on investor sentiment is established to study the influence of investor sentiment on portfolio structure and its revenue-risk relationship in theory. The results show that when investors are over-optimistic, It will purchase excess risk assets through bank lending and financing; when investor sentiment is in a relatively rational state, it will reasonably allocate the investment proportion of risk-free assets and risky assets; when investor sentiment is in a pessimistic state, When investor sentiment is in a state of excessive optimism and relative rationality, the expected excess return of the portfolio is positively correlated with risk; when investor sentiment is in a pessimistic state, There is a negative correlation between the expected excess return of portfolio and the risk. The results of this paper revise the previous research conclusions, which is the deepening and development of the traditional portfolio theory.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【基金】：重慶市自然科學(xué)基金項(xiàng)目(CSTC,2011BB2088) 教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目(11YJAZH013) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)資助(CDJRC1102001,CD-JSK100208)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F830.59

【參考文獻(xiàn)】

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9 戚娟娟;我國(guó)封閉式基金折價(jià)問(wèn)題研究[D];蘇州大學(xué);2004年

10 薛晶;投資者情緒在封閉式基金折價(jià)交易中的作用研究[D];南京航空航天大學(xué);2011年

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本文編號(hào)：1501572