本文關鍵詞：影子銀行背景下中國貨幣政策的實施效應　出處：《經(jīng)濟與管理研究》2015年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：影子銀行的存在增加了投機性融資和龐氏融資規(guī)模,形成了對貨幣政策調控產(chǎn)生對沖或擴大作用的勢力,使貨幣政策的實施效應受到影響。針對此種情況,本文基于影子銀行體系存在的背景,對中國貨幣政策實施效應受到的影響進行研究。采用構建分階段VAR模型,分析在不同貨幣政策區(qū)間,即貨幣緊縮階段和貨幣擴張階段、影子銀行存在下的貨幣政策實施效應。通過對不同貨幣政策階段及考慮影子銀行影響與否的四種情形的實證分析表明,貨幣政策不同階段、不同工具的實施效應存在差異。目前,數(shù)量型貨幣政策工具較價格型貨幣政策工具有效;貨幣緊縮階段的貨幣政策實施效應將受到對沖影響,貨幣擴張階段的貨幣政策實施效應將受到放大影響。
[Abstract]:The existence of shadow banking increases the scale of speculative financing and Ponzi financing, and forms the power to hedge or expand the monetary policy regulation and control, which affects the implementation effect of monetary policy. Based on the background of shadow banking system, this paper studies the effect of monetary policy implementation in China, and constructs a phased VAR model to analyze the different monetary policy areas. Namely the monetary policy implementation effect in the stage of monetary contraction and monetary expansion under the existence of shadow banking. Through the empirical analysis of four situations considering the influence of shadow banking and different stages of monetary policy. At present, the quantitative monetary policy is more effective than the price monetary policy. The effect of monetary policy implementation in the period of monetary tightening will be affected by hedging, and the effect of monetary policy implementation in the period of monetary expansion will be affected by amplification.
【作者單位】： 南京大學經(jīng)濟學院;中國人民銀行南京分行營業(yè)管理部;
【基金】：國家自然科學基金項目“中國的通貨膨脹預期與通貨膨脹動態(tài)機制研究”(71103082)
【分類號】：F822.0
【正文快照】： 近年來,中國中央銀行多次在利用存款準備金、公開市場操作、利率等貨幣政策手段進行宏觀政策調控的過程中,都發(fā)現(xiàn)調控的實際效果受到市場對沖或放大因素的影響。這其中最主要的影響因素是近年來不斷發(fā)展的影子銀行。影子銀行通過大量的創(chuàng)新性金融業(yè)務在市場形成了龐大的資金體

【參考文獻】

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