本文關(guān)鍵詞：行業(yè)分析師盈利預(yù)測(cè)偏差的新解釋　出處：《經(jīng)濟(jì)研究》2012年04期 　論文類(lèi)型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 分析師 預(yù)測(cè)偏差 盈利預(yù)測(cè) 情緒 投資者情緒 行為金融

【摘要】：對(duì)于賣(mài)方行業(yè)分析師(簡(jiǎn)稱(chēng)分析師)盈利預(yù)測(cè)偏差的現(xiàn)象,本文提出一個(gè)新假說(shuō),即作為理性投資的代表者——分析師的盈利預(yù)測(cè)偏差會(huì)受到投資者情緒或噪音交易的影響,并通過(guò)我國(guó)的數(shù)據(jù)證實(shí)了該假說(shuō)。首先,通過(guò)實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)行業(yè)分析師盈利預(yù)測(cè)存在系統(tǒng)性的偏差。其次,構(gòu)造月度投資者情緒指數(shù),通過(guò)非參數(shù)和參數(shù)的統(tǒng)計(jì)方法,針對(duì)盈利預(yù)測(cè)偏差的時(shí)間序列和面板數(shù)據(jù)兩組數(shù)據(jù),證明了情緒是分析師盈利預(yù)測(cè)偏差的一個(gè)重要因素。國(guó)際文獻(xiàn)中對(duì)分析師偏差的絕大多數(shù)理論解釋通常是基于經(jīng)典金融學(xué)的框架,即假設(shè)分析師是完全理性的,其偏差主要來(lái)自利益驅(qū)動(dòng)(他們供職的機(jī)構(gòu)或個(gè)人利益最大化)。而本文認(rèn)為情緒和利益驅(qū)動(dòng)因素相結(jié)合才能更好地解釋分析師預(yù)測(cè)的偏差。
[Abstract]:In this paper, a new hypothesis is put forward for the phenomenon of the deviation of the profit forecast of the seller industry analyst (abbreviated as the analyst). That is, as the representative of rational investment, the analyst's profit forecast bias will be affected by investor sentiment or noise trading, and the data of our country confirm the hypothesis. First, through empirical research. It is found that there is a systematic deviation in the forecast of domestic industry analysts' earnings. Secondly, the monthly investor sentiment index is constructed, and the non-parametric and parametric statistical methods are used. The time series and panel data are two sets of data. It is proved that sentiment is an important factor in the bias of analysts' earnings forecast. Most of the theoretical explanations of analyst bias in international literature are usually based on the framework of classical finance, that is, the assumption that the analyst is completely rational. The bias is mainly driven by profit (the institution or individual they work for) maximizes their interests, and this paper argues that a combination of sentiment and profit drivers can better explain the bias in analysts' forecasts.
【作者單位】： 北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院金融系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(70831001)資助 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(10zd&017)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F830.59
【正文快照】： 分析師的盈利預(yù)測(cè)研究是金融領(lǐng)域的重要分支,本文對(duì)分析師盈利預(yù)測(cè)時(shí)產(chǎn)生行為偏差的現(xiàn)象與根源進(jìn)行研究,可以了解國(guó)內(nèi)分析師投資決策的行為特點(diǎn),有利于更理性地對(duì)上市公司估值,在公司金融、資產(chǎn)定價(jià)、行為金融等領(lǐng)域都有比較重要的理論意義。本文重要的實(shí)際應(yīng)用是能較準(zhǔn)確地

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 伍燕然;韓立巖;;不完全理性、投資者情緒與封閉式基金之謎[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 余瑩瑩;中國(guó)上市公司現(xiàn)金股利信號(hào)研究[D];蘇州大學(xué);2007年

2 詹雯雯;投資者情緒對(duì)我國(guó)IPO首日超額收益的影響研究[D];浙江大學(xué);2008年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 李心丹,王冀寧,傅浩;中國(guó)個(gè)體證券投資者交易行為的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年11期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 馬長(zhǎng)偉;李川昭;;控制缺貨下的報(bào)童模型擴(kuò)展[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2007年21期

2 王振山;姚秋;;分析師剩余關(guān)注度與新股市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)系研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2009年04期

3 王征;張崢;劉力;;分析師的建議是否有投資價(jià)值——來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2006年07期

4 謝邦昌;統(tǒng)計(jì)與生活偶感[J];中國(guó)統(tǒng)計(jì);2001年01期

5 谷祺,于東智;公司估價(jià)與RIM模型:文獻(xiàn)回顧及理論展望[J];財(cái)會(huì)通訊;2000年06期

6 孫憲華;對(duì)加拿大統(tǒng)計(jì)教育的一些感悟[J];統(tǒng)計(jì)教育;2003年03期

7 馬茲暉,李楚霖;證券市場(chǎng)兩分模型:貝葉斯估計(jì)[J];預(yù)測(cè);1999年03期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前1條

1 袁欽玲;囚徒困境：停不了的價(jià)格大戰(zhàn)[N];中國(guó)計(jì)算機(jī)報(bào);2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前3條

1 李冬昕;市場(chǎng)參與者意見(jiàn)分歧與公司融資決策[D];南京大學(xué);2011年

2 段貴恒;基于投資者關(guān)系戰(zhàn)略的上市公司聲譽(yù)模式構(gòu)建[D];天津大學(xué);2007年

3 俞春江;公司透明度與盈余管理關(guān)系經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前8條

1 葉慶祥;中國(guó)證券分析師信息供給效率的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2003年

2 羅穎;會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與證券分析師盈利預(yù)測(cè)的實(shí)證研究[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

3 石恒貴;自愿性會(huì)計(jì)政策變更對(duì)上市公司年度盈利可預(yù)測(cè)性的影響機(jī)理研究[D];重慶大學(xué);2006年

4 張光輝;決策分析在我國(guó)上游石油項(xiàng)目評(píng)估與決策中的應(yīng)用研究[D];廈門(mén)大學(xué);2006年

5 姜亞琴;Stokes問(wèn)題的Mortar有限元方法[D];南京師范大學(xué);2005年

6 趙永光;昆明師專(zhuān)五年制大專(zhuān)立體幾何的教改實(shí)驗(yàn)與研究[D];云南師范大學(xué);2003年

7 任安軍;投資者關(guān)系管理理論及實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

8 鄧祺;中國(guó)證券投資基金羊群行為的實(shí)證研究[D];武漢大學(xué);2005年

，

本文編號(hào)：1395115