本文關鍵詞：基金資產配置收益的實證研究　出處：《復旦大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 戰(zhàn)略性資產配置 戰(zhàn)術性資產配置 選股能力 擇時能力 基金經理

【摘要】：近年來,我國基金行業(yè)迅速發(fā)展,資產配置作為證券投資決策的首要環(huán)節(jié),其對基金收益的影響一直是業(yè)界關注的焦點。過往的研究表明,戰(zhàn)略性資產配置對于基金的投資收益率起著決定性作用。然而在實際的投資操作中,我們發(fā)現(xiàn)多數(shù)基金公司更加重視戰(zhàn)術性資產配置能力而忽視戰(zhàn)略性資產配置能力。學術界與實務界的分歧引起我們的興趣,戰(zhàn)略性資產配置與戰(zhàn)術性資產配置能力究竟孰強孰弱?哪些因素會影響到基金的資產配置能力?基金公司如何更加有效地評估并任免基金經理?我們站在基金管理公司提升投資業(yè)績的立場,分別從基金和基金經理的角度出發(fā),選取76只存續(xù)期超過8年的基金為研究對象,以BHB模型為基礎框架,將基金的收益率做相應分解,分析資產配置對我國基金收益率的影響。本文分析了戰(zhàn)略性資產配置和戰(zhàn)術性資產配置對基金投資業(yè)績的影響,并使用動態(tài)面板數(shù)據(jù)進一步檢驗影響基金戰(zhàn)術性資產配置能力的因素。然后,從基金經理人的角度出發(fā),對基金經理人的資產配置績效進行收益率度量,并研究基金經理人的個人特征對其資產配置績效的影響。研究結果表明：戰(zhàn)略性資產配置對我國基金業(yè)績的解釋力度平均只有33%,對整體收益率的貢獻率和對個體收益率差異的解釋程度遠不及以往研究的那么高；就戰(zhàn)術性資產配置能力而言,具有風險偏好特性的機構投資者的確可以獲得超額收益。關于基金中股票的配置比例,少持股才能多收益。發(fā)力固定收益類,權益類不斷被邊緣化是基金的生存之道。關于基金以往業(yè)績表現(xiàn)對當期影響,基金經理“選股能力”得以彰顯�；鸾浝砀鶕�(jù)上期重倉股漲幅波動來調整當期預期,進行策略選股,可以實現(xiàn)超額收益率。關于意圖以基金經理的變更來達到超額收益率,只適宜于擇時不選股型基金�；鸸芾砣速Y產配置的績效主要受其專業(yè)能力(擇時能力和選股能力)和經驗資歷(基金規(guī)模和任職天數(shù))的顯著影響,受其個人特質(性別和學歷)的影響不顯著。
[Abstract]:This paper analyzes the influence of strategic asset allocation and tactical asset allocation on fund ' s investment performance .

【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前1條

1 鄒建峰,林亞茹;我國基金選股選時能力實證分析[J];中央財經大學學報;2004年11期

，

本文編號：1356200