本文關(guān)鍵詞：基于MS-VAR的“三元悖論”約束及對(duì)經(jīng)濟(jì)影響研究　出處：《國(guó)際金融研究》2015年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文在"三元悖論"的框架下,通過(guò)構(gòu)建馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移-向量自回歸模型(MS-VAR),研究了1998年第一季度到2015年第二季度我國(guó)匯率穩(wěn)定性、貨幣政策獨(dú)立性、資本賬戶開(kāi)放三個(gè)政策目標(biāo)的組合,并研究了政策目標(biāo)組合對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。研究發(fā)現(xiàn),在"三元悖論"的政策目標(biāo)體系中,匯率穩(wěn)定仍然是首要目標(biāo)。2010年以后匯率制度的靈活性有所增強(qiáng),三元悖論目標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始產(chǎn)生顯著影響,說(shuō)明靈活的匯率機(jī)制是有助于各項(xiàng)目標(biāo)傳導(dǎo)的�，F(xiàn)階段資本開(kāi)放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是負(fù)的,因而,文章提出金融改革應(yīng)該有序逐步推進(jìn),特別要注意資本賬戶開(kāi)放的步驟和速度,在匯率彈性和利率市場(chǎng)化機(jī)制形成后,再實(shí)行資本賬戶開(kāi)放更有助于宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
[Abstract]:In this paper, in the framework of the "three yuan paradox", by constructing a Markov regime switching vector autoregressive model (MS-VAR), the first quarter of 1998 to the second quarter of 2015, China's exchange rate stability, the independence of monetary policy, capital account opening three policy objectives of the group, and the effects of the combination of policy objectives economic growth. It is found that the stability of the exchange rate is still the primary goal in the policy target system of the "three yuan paradox". Since 2010, the flexibility of the exchange rate system has been enhanced. The goal of the three element paradox has a significant impact on economic growth, indicating that flexible exchange rate mechanism is conductive to all the objectives. Open the capital is negative, the impact on economic growth and the financial reform should gradually promote the orderly, pay special attention to the step and speed of opening capital account, in the form of the flexibility of the exchange rate and interest rate marketization mechanism, then carry out a more healthy development of capital account liberalization contribute to macroeconomic.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;中國(guó)金融期貨交易所;
【分類號(hào)】：F832.6;F124
【正文快照】： 引言隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn),中國(guó)正構(gòu)建對(duì)外開(kāi)放的新格局。作為一項(xiàng)系統(tǒng)工程,它又涉及到資本賬戶開(kāi)放、利率和匯率市場(chǎng)化等一系列金融改革。隨著中國(guó)金融走向全球市場(chǎng),中國(guó)也面臨著保持貨幣政策自主性和宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大壓力。魚(yú)與熊掌不可兼得,只有深刻認(rèn)識(shí)“三元悖論

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