本文關(guān)鍵詞：貨幣政策對(duì)企業(yè)貨幣資金持有行為的影響研究

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【摘要】：企業(yè)投資行為、融資行為及貨幣資金持有行為作為企業(yè)微觀行為被大量管理學(xué)者研究,而宏觀經(jīng)濟(jì)政策則是經(jīng)濟(jì)學(xué)者研究的對(duì)象,然而前者往往局限于企業(yè)微觀特征,而后者則將企業(yè)同質(zhì)化為“廠商”的角色,沒(méi)有深入到企業(yè)管理的內(nèi)部。二者之間漸漸的出現(xiàn)一種“割裂”現(xiàn)象。但近來(lái)越來(lái)越多學(xué)者關(guān)注到這一現(xiàn)象并將宏觀經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)微觀行為結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究。這類研究很快成為管理與經(jīng)濟(jì)交叉學(xué)科的研究熱點(diǎn),大量研究成果的涌現(xiàn)正在填補(bǔ)這一交叉研究地帶的空白。本文在這一背景下開(kāi)展貨幣政策對(duì)企業(yè)貨幣資金持有行為的影響研究。本文在介紹貨幣資金持有相關(guān)經(jīng)典理論并回顧現(xiàn)有的實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,選取2009年第一季度至2015年第二季度A股上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。研究結(jié)論發(fā)現(xiàn),企業(yè)的貨幣資金持有水平會(huì)隨著貨幣政策的松緊程度的變化而變化。貨幣政策趨于寬松時(shí),企業(yè)的貨幣資金水平提高；當(dāng)貨幣政策趨于緊縮時(shí),企業(yè)貨幣資金減少。這一結(jié)論與現(xiàn)有相關(guān)研究的結(jié)論截然相反,現(xiàn)有結(jié)論認(rèn)為企業(yè)基于貨幣政策預(yù)期而“預(yù)防性”的在貨幣政策緊縮時(shí)期提高貨幣資金持有,對(duì)此結(jié)論及解釋本文提出了質(zhì)疑并提出更合理的解釋,認(rèn)為企業(yè)貨幣資金在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮的是一種“水庫(kù)”功能,即貨幣政策環(huán)境作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的一種,貨幣資金水平隨著貨幣政策松緊程度的變化而變化正是企業(yè)對(duì)于宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境做出的一種“防御”。本文還發(fā)現(xiàn),企業(yè)的盈利水平與貨幣資金持有水平之間呈正相關(guān)關(guān)系,企業(yè)盈利較好時(shí),貨幣資金蓄積,而貨幣資金則使企業(yè)順利度過(guò)盈利狀況惡化時(shí)期。最后,企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異也會(huì)造成貨幣資金持有水平的顯著性差異,國(guó)有企業(yè)由于其具有的非國(guó)有企業(yè)不可比擬的優(yōu)勢(shì),貨幣資金持有水平較低,而非國(guó)有企業(yè)由于其劣勢(shì)以及在面對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性時(shí),增持貨幣資金無(wú)疑是一種理性選擇。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 貨幣資金 盈利水平 產(chǎn)權(quán)差異
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F820
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 導(dǎo)論8-11
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.2 研究?jī)?nèi)容與方法9-11
• 第二章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述11-22
• 2.1 貨幣資金持有行為的理論基礎(chǔ)11-14
• 2.2 國(guó)外對(duì)貨幣資金持有行為的實(shí)證研究綜述14-17
• 2.3 國(guó)內(nèi)對(duì)貨幣資金持有行為的實(shí)證研究綜述17-19
• 2.4 貨幣政策對(duì)于企業(yè)微觀行為的研究綜述19-22
• 第三章 研究設(shè)計(jì)22-31
• 3.1 研究假設(shè)的提出22-23
• 3.2 貨幣政策松緊度衡量23-26
• 3.3 其他變量的描述26-27
• 3.4 政策對(duì)企業(yè)貨幣資金持有的實(shí)證模型設(shè)計(jì)27-31
• 第四章 實(shí)證結(jié)果及分析31-40
• 4.1 數(shù)據(jù)的處理與樣本選擇31
• 4.2 數(shù)據(jù)描述性分析31-35
• 4.3 連續(xù)型貨幣政策的回歸分析35-38
• 4.4 離散型貨幣政策的回歸分析38-40
• 第五章 研究結(jié)論與展望40-42
• 5.1 研究結(jié)論40-41
• 5.2 創(chuàng)新與研究展望41-42
• 參考文獻(xiàn)42-47
• 致謝47-48

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