本文關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)博弈——兼論對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的啟示，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

金融創(chuàng)新作為客觀發(fā)展規(guī)律對(duì)金融監(jiān)管的影響是決定性的,金融監(jiān)管在某個(gè)時(shí)段可能會(huì)影響金融創(chuàng)新,但它最終要適應(yīng)金融創(chuàng)新的需要。本文應(yīng)用博弈論分析方法論證金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)博弈關(guān)系,并借鑒美國(guó)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管動(dòng)態(tài)博弈的例證,探討在金融全球化和金融自由化的浪潮下,我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局如何適應(yīng)新形勢(shì)的需要。轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念,運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù),完善監(jiān)管體系,防范

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第 4期 (第 14期 )總 2 20 0 6年 7月

財(cái)經(jīng)論 叢 Colc e s y n Fi nc nd Ec no c le t d Esa s o na ea o mis

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金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)博弈 ——

兼論對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的啟示 鄭麗

(安財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系，陜西西

西安

706 ) 10 1

摘

要：金融創(chuàng)新作為客觀發(fā)展規(guī)律對(duì)金融監(jiān)管的影響是決定性的，金融監(jiān)管在某個(gè)

時(shí)段可能會(huì)影響金融創(chuàng)新，但它最終要適應(yīng)金融創(chuàng)新的需要。本文應(yīng)用博弈論分析方法論證金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)博弈關(guān)系，并借鑒美國(guó)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管動(dòng)態(tài)博弈的例證，探討在金融全球化和金融自由化的浪潮下，我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局如何適應(yīng)新形勢(shì)的需要，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)，完善監(jiān)管體系，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。 關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；金融監(jiān)管；動(dòng)態(tài)博弈 中圖分類(lèi)號(hào)：F3 . 802 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)： 1 449 20 )405.7 0 .82(060 .050 0

一

、

引言

金融創(chuàng)新有利于提高金融服務(wù)水平，分散金融風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)大金融市場(chǎng)的融資規(guī)模，緩沖通貨膨 脹，并使市場(chǎng)機(jī)制更為靈敏、作用更為廣泛、作用力更大。但同時(shí)，金融創(chuàng)新也使金融系統(tǒng)的穩(wěn)定

性下降，特別是衍生金融工具的創(chuàng)新和使用，降低了中央銀行的貨幣政策效能和金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān) 管有效性…。因此，金融創(chuàng)新也推動(dòng)了中央銀行和監(jiān)管當(dāng)局在放松金融管制的同時(shí)，不斷適應(yīng)金】融創(chuàng)新的形式變化，加強(qiáng)以促進(jìn)金融謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)為目的的風(fēng)險(xiǎn)管理，，以保證金融業(yè)的效率和穩(wěn)定。 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管實(shí)際上是在不斷相互作用的過(guò)程中相互推動(dòng)，它們反映了代表公眾利益的國(guó)家實(shí)行法制和以追求利潤(rùn)最大化為基本原則的經(jīng)濟(jì)個(gè)體之間的矛盾關(guān)系。凱恩 ( E,J aa,,K n e 18 )認(rèn)為，金融創(chuàng)新主要是金融機(jī)構(gòu)為了獲得利潤(rùn)而回避政府的管制所引起的。管制，性質(zhì)上等 94

于隱含的稅收，阻礙了金融機(jī)構(gòu)從事已有的盈利性活動(dòng)和利用管制以外的機(jī)會(huì) H。金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò) 創(chuàng)新來(lái)逃避政府

管制。而當(dāng)金融創(chuàng)新可能危及金融穩(wěn)定與貨幣政策時(shí)，金融當(dāng)局又會(huì)加強(qiáng)管制，新 的管制又會(huì)導(dǎo)致新的創(chuàng)新，兩者不斷相互推動(dòng)。本文運(yùn)用博弈論論證金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管怎樣從一個(gè)均衡達(dá)到一個(gè)新的均衡狀態(tài)。

二、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)博弈 關(guān)于金融創(chuàng)新的成因主要來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面：一是由于利潤(rùn)的誘導(dǎo)，即金融企業(yè)為追求潛在利潤(rùn)而進(jìn)行的金融創(chuàng)新，這是一種拉力，是金融主體的內(nèi)在需求：二是由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的壓力，即金融企業(yè)

為逃避金融監(jiān)管、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的金融創(chuàng)新，這是一種推力，是金融客體的外在供給。美國(guó)經(jīng)濟(jì) 收稿日期：20 .52 060 -3作者簡(jiǎn)介：鄭麗 (94 ) 17 -,女，陜西西安人，西安財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系講師 .西北農(nóng)林科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士生。

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  本文關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)博弈——兼論對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的啟示，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。