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金融論文：金融結(jié)構(gòu)的評價標(biāo)準(zhǔn)與分析指標(biāo)研究 2014-01-13

【摘要】金融論文在馬年和大家見面了，希望沒有讓你等著急，精品學(xué)習(xí)網(wǎng)精心為你整理篩選，希望金融論文：金融結(jié)構(gòu)的評價標(biāo)準(zhǔn)與分析指標(biāo)研究可以幫到你！

一、金融結(jié)構(gòu)合理性的評價角度與判定標(biāo)準(zhǔn)怎樣的金融結(jié)構(gòu)才是合理的?這是研究金融結(jié)構(gòu)面臨的一個最基本的問題。我們認(rèn)為,對這個問題的探討可以從歷史考察與邏輯分析兩個角度進行。盡管世界上沒有一個適用于所有國家的通用的金融發(fā)展模式,也沒有一個通用的金融結(jié)構(gòu)范式,但是在世界金融數(shù)百年的發(fā)展歷史中,各國金融結(jié)構(gòu)的變遷卻呈現(xiàn)出一些共性的特點與規(guī)律,而這些共性的特點與規(guī)律應(yīng)該成為金融結(jié)構(gòu)合理性的評價標(biāo)準(zhǔn)之一。從邏輯角度分析,伴隨著金融結(jié)構(gòu)的日趨合理,應(yīng)該是金融功能的日益完善與金融效率的日趨提高,因此,金融功能的完善程度與金融效率的高低程度便成為判定金融結(jié)構(gòu)合理性的一個定性標(biāo)準(zhǔn)。

(一)要素角度:金融結(jié)構(gòu)合理性的表象特征“要素”的漢語詞義是指構(gòu)成事物的必要因素。產(chǎn)業(yè)要素構(gòu)成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ),也是產(chǎn)業(yè)功能得以發(fā)揮的基本前提。雖然說一個要素齊備的產(chǎn)業(yè)不一定能夠充分發(fā)揮其功能,但一個要素殘缺的產(chǎn)業(yè)一定不能充分發(fā)揮其特有的功能。金融產(chǎn)業(yè)也不例外。事實上,金融發(fā)展史中金融結(jié)構(gòu)的演變主要表現(xiàn)在金融機構(gòu)、金融市場、金融工具等各種金融要素構(gòu)成的變化上,因此,在歷史的長河中追溯、抽象與概括世界金融發(fā)展中各種金融要素所呈現(xiàn)出的共性特征,以此作為金融結(jié)構(gòu)合理性的判定標(biāo)準(zhǔn)具有一定的合理性。

考察世界金融發(fā)展的歷程可以發(fā)現(xiàn),在金融發(fā)展從低級走向高級,從初始走向發(fā)達的過程中,金融機構(gòu)、金融市場、金融工具也經(jīng)歷了由簡單到復(fù)雜、由單一到多元的發(fā)展歷程,逐漸形成了多元化的金融機構(gòu)體系、多樣化與多層化的金融市場體系和種類豐富的金融工具體系。一個多元化的金融機構(gòu)體系是金融結(jié)構(gòu)走向成熟與完善的重要條件與標(biāo)志。一方面,功能不同、主營業(yè)務(wù)各異的各類金融機構(gòu)提供了種類更多、數(shù)量更大的金融商品與服務(wù),能夠很好地滿足不同的經(jīng)濟主體對儲蓄、投資以及其他金融服務(wù)的不同需求;另一方面,隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展,金融管制的放松,各類金融機構(gòu)間業(yè)務(wù)交叉化的發(fā)展趨勢加劇了彼此間的競爭,競爭是效率的催化劑,金融機構(gòu)的運作效率由此提升。

金融市場體系則相對復(fù)雜。一個多樣化與多層化的金融市場體系既增加了籌資者與投資者選擇的余地,使他們很容易實現(xiàn)自己滿意的效率組合,順暢了儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化;但同時也使金融市場的發(fā)展日益虛擬化、脆弱化,容易導(dǎo)致金融泡沫、引發(fā)過度投機,增加金融運行的不穩(wěn)定性。因此不能獨斷地將金融市場的種類和層次越多作為結(jié)構(gòu)越合理的標(biāo)志,畢竟不同國家金融監(jiān)管水平不同,金融運作的規(guī)范程度不同,不切實際地發(fā)展一些與經(jīng)濟實力和監(jiān)管水平不符的市場有可能起到相反的作用。但不同的市場有不同的功能,能夠滿足不同的經(jīng)濟主體投融資和規(guī)避風(fēng)險的需求,從世界各國金融市場的發(fā)展歷程與發(fā)展趨勢看,多樣化、多層化也是一個共同的發(fā)展取向,只是經(jīng)濟發(fā)展程度不同的國家其金融市場的多樣化與多層化的進度與程度不一。鑒于金融市場發(fā)展的內(nèi)在。

規(guī)律與要求,我們認(rèn)為發(fā)展中國家不宜盲目模仿發(fā)達國家金融市場結(jié)構(gòu),不宜超前發(fā)展衍生金融工具市場,而首先應(yīng)該扎實地構(gòu)建在國民經(jīng)濟運行中發(fā)揮著重要作用的貨幣市場、資本市場以及外匯市場的原生金融工具市場,并將此作為金融結(jié)構(gòu)是否合理的一個表象特征。金融工具是所有金融交易的合法憑證。金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)種類越多,金融市場的交易類型越廣,金融工具的種類就越豐富,因此,種類豐富的金融工具既是多元化金融機構(gòu)體系和金融市場體系的具體體現(xiàn),也是機構(gòu)與市場功能和作用發(fā)揮的現(xiàn)實載體。這樣,一個種類豐富的金融工具體系便也合乎邏輯地成為金融結(jié)構(gòu)合理性的一個重要標(biāo)志。

在金融工具不斷涌現(xiàn)的過程中,金融工具價格的形成也逐漸走向市場化,并日益顯現(xiàn)出穩(wěn)定均衡的趨勢。在金融發(fā)展的早期,金融工具種類單一,借貸資金供不應(yīng)求,因此,在商業(yè)銀行與工商企業(yè)的資金供求及其定價過程中,商業(yè)銀行處于強勢地位。隨著其他金融機構(gòu)的紛紛設(shè)立和競爭的加劇,大量的金融工具被創(chuàng)造出來,金融新業(yè)務(wù)的不斷擴展,使資金和信用的供給能力日益增強,于是,金融機構(gòu)與各類企業(yè)之間的定價博弈力量發(fā)生了變化,以利率和匯率為中心的金融工具的價格更多地取決于金融市場上資金雙方供求的狀況,逐漸走向市場化。并且,由于大量新工具的涌現(xiàn)提高了投資者的選擇余地與投資收益,降低了投融資的成本和風(fēng)險,從而吸引了更多的不同目的、不同風(fēng)險偏好的經(jīng)濟主體參與金融交易活動。市場參與主體的增加增強了金融工具定價過程中的制衡力量,進而使市場上各類金融工具價格的波動性大大降低,呈現(xiàn)出一種穩(wěn)定均衡的發(fā)展趨勢。由此,金融工具價格形成的市場化和平穩(wěn)化也可以作為金融結(jié)構(gòu)合理性的一種表現(xiàn)。

(二)功能角度:金融結(jié)構(gòu)合理性的本質(zhì)特征上述金融要素所具有的共性特征實際上只是一個合理的金融結(jié)構(gòu)所具有的表象特征,因為金融發(fā)展的最終目的是要充分發(fā)揮其特有的功能,而金融要素只是金融功能充分發(fā)揮的必要條件,而非充分條件。現(xiàn)實中,許多國家的金融發(fā)展歷程也證明了這一點。以我國為例,改革開放之后,我國力求建立一個多元化的金融機構(gòu)體系和金融市場體系,但五起五落的信托投資公司的治理整頓、327事件后的國債期貨市場被關(guān)閉、以及剛剛面世的中小企業(yè)板顯現(xiàn)的違規(guī)行為等都表明,沒有制度與機制的根本轉(zhuǎn)變,沒有經(jīng)濟發(fā)展、信用秩序、理性的經(jīng)濟行為主體等基礎(chǔ)條件,僅僅從要素入手來人為架構(gòu)一個理想化的金融結(jié)構(gòu)是難以達到最終目的的。因此,評價一個金融結(jié)構(gòu)是否合理,更科學(xué)的角度是從功能入手,以金融功能的完善程度及發(fā)揮程度作為判斷金融結(jié)構(gòu)合理性的一個定性標(biāo)準(zhǔn)。

考慮金融各個要素及其組合后所提供的功能以及研究的便利,我們將金融功能大致概括為三個,即投融資功能、金融服務(wù)功能和風(fēng)險管理功能。投融資功能是金融業(yè)最基本的功能�，F(xiàn)實經(jīng)濟中,資金供需雙方在融資數(shù)量和期限上的不匹配增加了資金融通的困難,降低了投融資的效率。金融機構(gòu)通過負(fù)債業(yè)務(wù)吸收社會閑散資金聚少為多、續(xù)短為長,通過資產(chǎn)業(yè)務(wù)滿足不同數(shù)量、不同期限的籌資者的資金需求;金融市場通過金融工具的多樣化和集中交易機制,同時滿足各種投資者和籌資者在時間、空間、數(shù)量、品質(zhì)、風(fēng)險、價格等方面的不同要求。金融機構(gòu)和金融市場不僅便金融結(jié)構(gòu)的評價標(biāo)準(zhǔn)與分析指標(biāo)研究利了資金融通,而且降低了交易成本,促使儲蓄最大限度地轉(zhuǎn)化為投資。因此,評判一個金融結(jié)構(gòu)是否合理,首先應(yīng)該看金融的投融資功能是否具備、是否強大。

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