本文關鍵詞：能源價格不確定性對中國制造業(yè)企業(yè)投資影響的實證研究

  更多相關文章： 能源價格不確定性 企業(yè)投資 銷售收入增長 資本存量調(diào)整速度 工具變量-廣義矩估計

【摘要】：考察能源價格不確定性對微觀主體經(jīng)濟活動的影響對于深入探討能源價格波動對實體經(jīng)濟的作用機理具有重要意義。本文基于2003年1季度-2014年1季度中國制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù),利用面板數(shù)據(jù)模型的IV-GMM方法,從銷售收入增長率和資本存量誤差修正項兩個方面考察了能源價格不確定性對企業(yè)投資的影響。研究結果表明:1能源價格不確定性通過減弱投資對銷售收入增長率的正向反應來降低企業(yè)投資,與實物期權理論相符;2通過比較發(fā)現(xiàn),能源價格不確定性對高能耗行業(yè)銷售收入增長率與企業(yè)投資之間關系的負向影響要大于低能耗行業(yè);3計算企業(yè)投資對銷售收入增長率的彈性發(fā)現(xiàn),能源價格不確定性的出現(xiàn)使得高能耗行業(yè)企業(yè)投資對銷售收入增長率的彈性下降幅度大于低能耗行業(yè);4能源價格不確定性還可以通過減慢企業(yè)資本存量向長期理想水平調(diào)整的速度來降低企業(yè)投資,且相對于低能耗行業(yè)而言,高能耗行業(yè)企業(yè)投資調(diào)整速度下降較大。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學投資工程管理學院;
【關鍵詞】： 能源價格不確定性 企業(yè)投資 銷售收入增長 資本存量調(diào)整速度 工具變量-廣義矩估計
【基金】：國家自然科學基金青年項目(71403043) 教育部人文社會科學青年基金項目(13YJC790036) 中國博士后科學基金特別資助項目(2014T70259);中國博士后科學基金一等資助項目(2013M540230) 遼寧省教育廳科學研究一般項目(W2014207)
【分類號】：F764;F406.7;F425
【正文快照】： 1引言不確定性是影響發(fā)展中國家和轉型經(jīng)濟體企業(yè)投資行為的重要因素,來源于各種渠道的不確定性加大了企業(yè)進行投資收益預期評價和投資決策的難度。能源要素價格波動代表著影響企業(yè)投入成本的不確定性來源,關乎企業(yè)盈利、企業(yè)投資項目價值和內(nèi)在價值,進而影響企業(yè)投資決策。《

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本文編號：658002