本文關(guān)鍵詞：實際利率和存貨調(diào)整對國際油價波動的影響——基于套利模型和1995-2015年月度數(shù)據(jù)的實證研究

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【摘要】：本文研究1995-2015年實際利率和存貨調(diào)整對國際油價的影響。在引入套利模型的基礎(chǔ)上,對包含供給、需求、利率、存貨和油價的TVP-VAR模型進行估計,得到各因素關(guān)于油價的時變回歸系數(shù)和脈沖響應(yīng)函數(shù)值。主要結(jié)論有:第一,存貨對油價的影響為負(fù),存貨具有減緩油價波動的作用;第二,需求在2000-2009年對油價的影響較大,而供給在1996-1999年較為重要;第三,利率影響油價的機制主要通過實體經(jīng)濟需求;第四,2014年下半年油價驟降主要是供給增加和存貨積累所致。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中國人民大學(xué)漢青經(jīng)濟與金融高級研究院;
【關(guān)鍵詞】： 實際利率 存貨調(diào)整 國際油價 套利模型
【基金】：國家社會科學(xué)基金一般項目(12BGJ042) 2012年教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-12-0994) 北京高等學(xué)校青年英才計劃(YETP0994) 教育部哲學(xué)社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項目“中國資本賬戶開放進程安排和風(fēng)險防范研究”(14JZD016) 中央財經(jīng)大學(xué)重大科研課題培育項目(基礎(chǔ)理論類,項目號14ZZD004) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金 譚小芬教授主持的中央財經(jīng)大學(xué)青年科研創(chuàng)新團隊支持計劃和金融學(xué)院卓越學(xué)術(shù)人才培養(yǎng)項目
【分類號】：F416.22;F764.1;F832.5
【正文快照】： 回顧近20年國際原油市場的發(fā)展歷程,發(fā)現(xiàn)國際油價走勢猶如過山車。2004年以前,國際油價不曾超過40美元/桶,到2006年國際油價上升到70美元/桶,2008年7月最高達136美元/桶。隨著2008年全球金融危機的爆發(fā),油價在短短半年之內(nèi)下跌到接近2004年的水平,跌幅達70%以上。很快地,油價

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本文編號：543151