發(fā)布時間：2017-05-30 00:12

  本文關鍵詞：對企業(yè)融資約束宏觀環(huán)境因素的實證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以深滬A股上市制造企業(yè)為分析樣本,對企業(yè)融資約束中的主要制度因素市場化進程、政府干預、金融市場、法治環(huán)境和產(chǎn)品市場的作用機制作系統(tǒng)的理論分析,并用動態(tài)面板數(shù)據(jù)和SYS-GMM估計進行實證檢驗,研究結果發(fā)現(xiàn)市場化進程、金融市場、法治環(huán)境和產(chǎn)品市場降低企業(yè)融資約束,政府干預增加融資約束。
【作者單位】： 武漢大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 融資約束 制度因素 投資 現(xiàn)金流
【基金】：國家自然科學基金項目“企業(yè)商業(yè)創(chuàng)新的逆向思維:基于商業(yè)模式剛性動態(tài)演化的分析”(項目批準號:71572134)
【分類號】：F406.7;F425
【正文快照】： 一、引言Modigliani和Miller(1958)的MM理論中假設在完全對稱信息和完全效率的資本市場環(huán)境條件下企業(yè)的融資決策不會受到外部融資條件所牽制,企業(yè)預期投資獲取內(nèi)外需資金成本等同。然而現(xiàn)實經(jīng)濟背景不可能滿足MM條件假設,原因是市場天然存在信息溝通傳遞、委托代理以及交易成

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