近年來,去杠桿等金融政策使得過去依靠大量借款的民營(yíng)企業(yè)難以適應(yīng)新形勢(shì)變化,外加我國(guó)信用收縮,融資環(huán)境趨緊,導(dǎo)致了多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)融資渠道的受限,加大了民營(yíng)企業(yè)債券償還的壓力。在2020年的債券違約中,民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)問題暴露較多,現(xiàn)金流多數(shù)為負(fù),并出現(xiàn)了財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾等新現(xiàn)象,比如康美藥業(yè)的大存大貸現(xiàn)象,三胞集團(tuán)的高商譽(yù),天寶食品在建工程占總資產(chǎn)比例過高等。財(cái)務(wù)問題往往是表象,在此背景下,剖析民營(yíng)企業(yè)債券違約原因,找出應(yīng)對(duì)策略是推進(jìn)我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要之舉。本文在內(nèi)容上主要分為三個(gè)部分,第一部分梳理我國(guó)債券違約的現(xiàn)狀,第二和第三部分從債券違約的成因和預(yù)警防范兩個(gè)方面展開研究。在違約成因分析部分,本文通過對(duì)財(cái)務(wù)因素的定量和非財(cái)務(wù)因素的定性研究來對(duì)曾經(jīng)的白馬股東旭光電半年來連續(xù)債券違約的成因做出分析。東旭光電存在“存貸雙高”的不合理財(cái)務(wù)現(xiàn)象,考慮到財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法嚴(yán)謹(jǐn)性,本文采用貨幣資金收益率方法分析東旭光電的貨幣資金合理性問題,最終將其財(cái)務(wù)不合理問題歸結(jié)為在建工程的效率和企業(yè)內(nèi)部控制的不力。隨后經(jīng)過分析,東旭光電財(cái)務(wù)上存在著收入利潤(rùn)不匹配、短期流動(dòng)性壓力大、存貸雙高等現(xiàn)象,而資本運(yùn)作不合理、盲...

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-12015-2019年中國(guó)債券違約率6及債券違約規(guī)模數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫經(jīng)整理后得到

民營(yíng)企業(yè)債券違約成因及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究——以東旭光電為例11康得新等。圖1-12015-2019年中國(guó)債券違約率6及債券違約規(guī)模數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫經(jīng)整理后得到第二節(jié)當(dāng)前債券市場(chǎng)違約特點(diǎn)一、民營(yíng)企業(yè)債券違約頻發(fā)下表1-1統(tǒng)計(jì)了截至2020年，根據(jù)企業(yè)不同性質(zhì)劃分的債券違約的分布表....

圖2-3東旭光電2015-2019貨幣性資金和有息負(fù)債15數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

民營(yíng)企業(yè)債券違約成因及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究——以東旭光電為例

圖2-8東旭光電2014-2019年融資結(jié)構(gòu)情況

民營(yíng)企業(yè)債券違約成因及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究——以東旭光電為例31刺激著短期的利潤(rùn)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)存在著不穩(wěn)定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)。東旭光電在2015-2016年的外部融資額較高，其中2016年突破了200億元，但2017年國(guó)家開始縮緊銀根，去杠桿，降融資的政策直接讓東旭光電自身融資結(jié)構(gòu)的問....

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