本文以聯(lián)建光電為例,分析了上市公司巨額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的原因,并在此基礎(chǔ)上提出防范對(duì)策。研究發(fā)現(xiàn):高溢價(jià)收購(gòu)、并購(gòu)前盡職調(diào)查不到位、盲目相信對(duì)賭協(xié)議的約束、對(duì)被并購(gòu)公司疏于管理是造成上市公司發(fā)生巨額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的原因,文章從加強(qiáng)并購(gòu)過(guò)程管理的角度提出加強(qiáng)并購(gòu)前盡職調(diào)查、科學(xué)設(shè)計(jì)對(duì)賭協(xié)議、加強(qiáng)對(duì)子公司的整合管理等對(duì)策。

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【部分圖文】：

圖1聯(lián)建光電2012—2017年商譽(yù)值變化圖

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，商譽(yù)在持有期間不進(jìn)行攤銷(xiāo)，但需結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合每年進(jìn)行一次減值測(cè)試。聯(lián)建光電5年間并購(gòu)的13家子公司全部產(chǎn)生商譽(yù)，且并購(gòu)溢價(jià)率都極高，這無(wú)疑加劇了商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，巨額的商譽(yù)成為懸在聯(lián)建光電頭頂上的“達(dá)摩克里斯之劍”。[2]但聯(lián)建光電并未因此提高警惕。....

圖2雙階段業(yè)績(jī)對(duì)賭設(shè)置作用機(jī)理圖

首先，在對(duì)賭協(xié)議的設(shè)置中，業(yè)績(jī)承諾指標(biāo)應(yīng)緊緊圍繞收益法中使用的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，使考核指標(biāo)直接和估值方法掛鉤；其次，在進(jìn)行補(bǔ)償時(shí)，使用交易對(duì)價(jià)與總承諾金額之比的放大系數(shù)（根據(jù)溢價(jià)的倍數(shù)確定N倍）進(jìn)行補(bǔ)償，使得補(bǔ)償金額直接和估值方法造成的超高溢價(jià)掛鉤。只有經(jīng)過(guò)這樣的設(shè)置，對(duì)賭協(xié)議才能有....

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