原油是目前全球最重要的也是應(yīng)用最廣泛的戰(zhàn)略性化石能源,是地球上所有工業(yè)生產(chǎn),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展的基石。2013年以來(lái),受全球原油供需不平衡、美國(guó)頁(yè)巖氣革命、中東地緣政治危機(jī)、OPEC產(chǎn)量逐年下降、美聯(lián)儲(chǔ)加息等多重因素的影響,國(guó)際原油價(jià)格發(fā)生了劇烈的波動(dòng)。供需的不平衡導(dǎo)致了原本供不應(yīng)求的賣(mài)方市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)變,市場(chǎng)勢(shì)力由原先的OPEC一方獨(dú)大向多方角逐的多頭競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變,交易貨幣由美元向各種貨幣發(fā)展。中國(guó)作為全球原油進(jìn)口量最大的國(guó)家,對(duì)原油進(jìn)口的高度依賴(lài)導(dǎo)致了我國(guó)經(jīng)濟(jì)各方面都會(huì)受?chē)?guó)際油價(jià)的波動(dòng)而影響。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以由股票市場(chǎng)的變化表現(xiàn)出來(lái)。為了具體研究國(guó)際油價(jià)收益率波動(dòng)對(duì)我國(guó)股市的影響,選取了能源行業(yè)的指數(shù)收益率作為研究對(duì)象,通過(guò)數(shù)據(jù)來(lái)展現(xiàn)國(guó)際油價(jià)波動(dòng)造成的影響。希望可以借此對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和股市的風(fēng)險(xiǎn)防范做出貢獻(xiàn)。本研究主要是通過(guò)VAR-GARCH(1,1)組合模型來(lái)深入的解析國(guó)際油價(jià)對(duì)中國(guó)股市能源領(lǐng)域的股票價(jià)格所產(chǎn)生的影響性。由于股價(jià)的主要特點(diǎn)有波動(dòng)性強(qiáng),會(huì)不斷持續(xù)等。所以本研究的VAR-GARCH(1,1)模型在識(shí)別股價(jià)的波動(dòng)后,通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)檢驗(yàn)其因果關(guān)系,并通過(guò)脈沖響應(yīng)研...

【文章頁(yè)數(shù)】：67 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.3論文結(jié)構(gòu)安排

本文的結(jié)構(gòu)框架如圖1.3所示:第四節(jié)論文的主要工作與創(chuàng)新點(diǎn)

圖3.1模型框架圖

金融市場(chǎng)有一個(gè)顯著的特性,即波動(dòng)性、持續(xù)性。所以,通過(guò)GARCH類(lèi)函數(shù)能夠準(zhǔn)確地分析金融資產(chǎn)的變化規(guī)律。這樣便可使殘差序列將非對(duì)稱(chēng)性等排除在外,以得到股價(jià)影響的分布函數(shù)。而VAR向量自回歸模型可以很好的識(shí)別自變量與因變量間的格蘭杰因果關(guān)系并識(shí)別沖擊造成的影響。所以本文通過(guò)VAR-....

圖4.12013年到2018年原油價(jià)格和各股票行業(yè)指數(shù)對(duì)應(yīng)對(duì)數(shù)收益率

下圖展示的是原油價(jià)格以及各個(gè)股票行業(yè)指數(shù)對(duì)數(shù)收益率的時(shí)間序列圖,通過(guò)分析該圖可知。其波動(dòng)聚集性的特征較為明顯,該波動(dòng)聚集性主要代表的是對(duì)于資產(chǎn)收益而言,波動(dòng)較高和波動(dòng)較低往往是同時(shí)在某一段時(shí)間內(nèi)發(fā)生的,通過(guò)該圖可知,在2015年以后,收益率序列的波動(dòng)率也開(kāi)始不斷增加。這體現(xiàn)了其波....

圖4.2單位根分布情況(分別為國(guó)際油價(jià)對(duì)應(yīng)滬深300指數(shù)、中證300能源指數(shù)、中證能源指數(shù)、中證煤炭指數(shù)和中證新能源指數(shù))

圖4.2給出了單位根分布情況(分別為國(guó)際油價(jià)對(duì)應(yīng)滬深300指數(shù)、中證300能源指數(shù)、中證能源指數(shù)、中證煤炭指數(shù)和中證新能源指數(shù)),可知其特征根都小于1(位于以(0,0)為圓心半徑為1的圓內(nèi)),模型是平穩(wěn)的時(shí)間序列。三、Granger因果檢驗(yàn)

本文編號(hào)：3939104