2005年伊始,在證監(jiān)會的指導下,為了解決中國特有的股權分置現(xiàn)象,也為了更好地規(guī)范化、與全球資本市場接軌,中國證券市場開始了奠基性的、影響深遠的股權分置改革。2007年末,上市公司中的大部分都完成了股權分置改革,大量限售流通股的解禁在消除舊有弊端的同時,也帶來了新的挑戰(zhàn),大小非流通股的減持,特別是持有率高于5%的大非減持,在給市場帶來較大沖擊的同時,不僅動搖了公眾投資者對持有公司的信心,更影響了資本市場的穩(wěn)定與良性發(fā)展。證監(jiān)會分別于2008年、2014年頒布減持規(guī)定,又于2015年“股災”期間發(fā)布“六個月內(nèi)禁止減持”的通知,緊接著2016年、2017年兩度頒布減持新規(guī),2018年滬深交易所又發(fā)布了關于減持的補充解釋。這樣重壓的制約下,市面上觸及紅線的減持行為依舊存在,只是其手段更為隱秘復雜。在疫情影響下,我國絕大多數(shù)企業(yè)都受到重創(chuàng),而像依靠互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的阿里巴巴、騰訊、拼多多等在疫情期間業(yè)績不降反升的企業(yè),都發(fā)生了主要股東的減持行為。以通信行業(yè)的龍頭企業(yè)中興通訊為例,中興通訊作為一家老牌的全國領先的通信行業(yè)上市公司,從2019年3月至今,大股東減持行為頻繁發(fā)生,對市場造成了較大且持續(xù)的沖...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 導論
    1.1 選題背景和研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關于大股東減持動因的研究
        1.2.2 關于大股東減持效應的研究
        1.2.3 關于大股東減持經(jīng)濟后果的研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 論文框架與研究方法
        1.3.1 論文框架
        1.3.2 研究方法
2 大股東減持行為理論概述
    2.1 大股東減持相關概念
        2.1.1 大股東減持的定義
        2.1.2 大股東減持的方式
        2.1.3 大股東減持的信息披露要求
        2.1.4 大股東減持的新規(guī)
    2.2 大股東減持行為的相關理論
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 隧道行為理論
        2.2.3 信息不對稱理論
3 中興通訊大股東減持的案例概況
    3.1 中國股市大股東減持現(xiàn)狀
    3.2 中興通訊公司概況
        3.2.1 公司概況
        3.2.2 重大事件
        3.2.3 股權結構
        3.2.4 大股東概況
        3.2.5 財務概況
    3.3 中興通訊大股東減持背景、時機、流程
4 中興通訊大股東減持動因分析
    4.1 緩解大股東資金需求
    4.2 優(yōu)化中興通訊股權結構
    4.3 規(guī)避市場風險
5 中興通訊大股東減持效果分析
    5.1 中興通訊大股東減持財務指標
        5.1.1 盈利能力
        5.1.2 長期償債能力
        5.1.3 短期償債能力
        5.1.4 營運能力
    5.2 中興通訊大股東減持市場反應
    5.3 中興通訊大股東減持股東利益分析
6 結論
    6.1 研究結論
    6.2 政策建議
        6.2.1 完善披露機制
        6.2.2 規(guī)范減持路徑
        6.2.3 鼓勵合規(guī)減持
參考文獻



本文編號：3855286