2017年年初,隨著上市公司再融資新規(guī)出臺,定向增發(fā)等再融資工具受到一定限制,可轉(zhuǎn)換債券再一次受到大眾的熱議�？赊D(zhuǎn)換債券作為一種新型的融資方式,兼具債權(quán)、股權(quán)和期權(quán)性質(zhì),在我國上市公司的多元化融資結(jié)構(gòu)中扮演著獨(dú)特的角色。但由于其市場尚處在發(fā)展階段,發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司大多對可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)險的防范和預(yù)警管理缺乏足夠的認(rèn)識,且風(fēng)險化解能力不足。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券更多的是希望可以間接地進(jìn)行權(quán)益性融資,以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股為最終目的。許多公司過分看重可轉(zhuǎn)換債券的融資優(yōu)勢,對它可能給企業(yè)帶來的風(fēng)險卻認(rèn)識不足,致使一些公司可轉(zhuǎn)換債券融資失敗。在可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條款設(shè)計上存在區(qū)別度不高,條款雷同的問題,上市公司在融資過程中并沒有重視可轉(zhuǎn)債的具體設(shè)計與運(yùn)用,導(dǎo)致融資活動存在風(fēng)險。在我國可轉(zhuǎn)債市場發(fā)展的初級階段,我們進(jìn)行對上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債風(fēng)險與影響的探索,是非常有現(xiàn)實(shí)意義的。目前國內(nèi)學(xué)者對于可轉(zhuǎn)換債券的研究主要集中于定價模型、公告效應(yīng)、股價影響等方面的理論性研究,從風(fēng)險角度分析上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資的案例并不多見。本文將以可轉(zhuǎn)換債券未能成功轉(zhuǎn)股而面臨巨額償債壓力的新鋼轉(zhuǎn)債案例進(jìn)行分析,為準(zhǔn)備發(fā)行可轉(zhuǎn)債...

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究目的及意義
        一、研究的目的
        二、研究的理論意義
        三、研究的現(xiàn)實(shí)意義
    第三節(jié) 研究框架及研究方法
        一、研究框架
        二、研究方法
        三、創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 可轉(zhuǎn)換債券的理論基礎(chǔ)
    第一節(jié) 相關(guān)概念與基本理論
        一、可轉(zhuǎn)換債券相關(guān)概念
        二、可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)險
    第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、國外研究綜述
        二、國內(nèi)研究綜述
第三章 新鋼股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債案例分析
    第一節(jié) 新鋼轉(zhuǎn)債案例概況
        一、公司概況
        二、新鋼轉(zhuǎn)債發(fā)行背景
        三、新鋼轉(zhuǎn)債融資回顧
    第二節(jié) 新鋼轉(zhuǎn)債發(fā)行動因分析
        一、對融資的需求
        二、融資方式選擇
第四章 新鋼轉(zhuǎn)債發(fā)行的直接影響
    第一節(jié) 對公司財務(wù)狀況的影響
        一、對資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響
        二、對償債能力的影響
        三、對財務(wù)風(fēng)險的影響
    第二節(jié) 對股東利益稀釋的影響
第五章 新鋼轉(zhuǎn)債的財務(wù)績效分析
    第一節(jié) 對短期績效影響分析
        一、事件研究法運(yùn)用
        二、事件期內(nèi)的每日超額收益率和累計超額收益率
        三、T值檢驗(yàn)
        四、財富效應(yīng)的具體計算
    第二節(jié) 對長期績效影響分析
        一、盈利能力分析
        二、股東獲利能力分析
        三、現(xiàn)金流分析
        四、EVA綜合績效分析
第六章 新鋼轉(zhuǎn)債融資風(fēng)險
    第一節(jié) 公司自身風(fēng)險識別分析
        一、經(jīng)營風(fēng)險識別
        二、募集資金擬投資項(xiàng)目風(fēng)險識別
        三、財務(wù)風(fēng)險識別
    第二節(jié) 新鋼轉(zhuǎn)債風(fēng)險識別分析
        一、發(fā)行時機(jī)風(fēng)險識別
        二、條款設(shè)計風(fēng)險識別
        三、償還風(fēng)險識別
第七章 結(jié)論及建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
        一、新鋼轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)果與其發(fā)行動機(jī)相背離
        二、短期市場反應(yīng)不佳,財富損失顯著
        三、新鋼轉(zhuǎn)債對公司財務(wù)績效方面產(chǎn)生了較大影響
        四、到期未轉(zhuǎn)股向外傳遞發(fā)展放緩信號
        五、逆市條件下可轉(zhuǎn)債籌資風(fēng)險更容易暴露
    第二節(jié) 建議
        一、注重可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時機(jī)的選擇
        二、注重可轉(zhuǎn)債發(fā)行條款的設(shè)計
        三、加強(qiáng)經(jīng)營管理,控制股價波動
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3751489