本文以2008-2016年中國制造業(yè)上市公司為研究樣本,實證檢驗了實體資產(chǎn)配置對企業(yè)研發(fā)投入的影響,對"融資難"背景下中國企業(yè)研發(fā)活動的平穩(wěn)增長提供了一種解釋。研究表明,在企業(yè)內(nèi)部財務(wù)波動時,企業(yè)削減營運資本投資代替固定資產(chǎn)投資維持研發(fā)投入穩(wěn)定,實體資產(chǎn)配置的"蓄水池"動機顯著,促進了企業(yè)研發(fā)投入;企業(yè)實體資產(chǎn)配置與研發(fā)補貼政策的效果評估對比顯示,研發(fā)補貼政策與實體資產(chǎn)配置都促進了企業(yè)研發(fā)投入,但與實體資產(chǎn)配置相比,研發(fā)補貼政策對企業(yè)研發(fā)成果具有明顯的"擠出"效應(yīng)。進一步的實體資產(chǎn)配置補償機制研究表明,實體資產(chǎn)配置通過信貸融資補償效應(yīng)、股權(quán)融資補償效應(yīng)和經(jīng)濟波動補償效應(yīng)平滑了企業(yè)研發(fā)投入。本文的研究對當前融資困境下企業(yè)創(chuàng)新模式應(yīng)以政府主導(dǎo)為主還是更多發(fā)揮企業(yè)財務(wù)主動權(quán)提供參考價值,對中國產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整具有啟示意義。 

【文章來源】：中國經(jīng)濟問題. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：15 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、研究假設(shè)
    (一)實體資產(chǎn)配置與企業(yè)研發(fā)投入
    (二)實體資產(chǎn)配置與研發(fā)補貼政策的效果比較
三、研究設(shè)計
    (一)企業(yè)實體資產(chǎn)配置指標的構(gòu)建
        1. 營運資本投資現(xiàn)金流敏感性(WKS)的構(gòu)建
        2. 固定資產(chǎn)投資現(xiàn)金流敏感性(FKS)的構(gòu)建
    (二)模型設(shè)定
    (三)變量定義
        1. 被解釋變量。
        2. 解釋變量。
        3.控制變量。
    (四)數(shù)據(jù)來源
    (五)描述性統(tǒng)計
四、經(jīng)驗結(jié)果及分析
    (一)企業(yè)實體資產(chǎn)配置對研發(fā)投資的影響
    (二)實體資產(chǎn)配置與研發(fā)補貼政策的效果比較
    (三)穩(wěn)健性檢驗
        第一,利用Heckman兩步法和兩階段最小二乘法解決內(nèi)生性問題。
        第二,使用主要變量的替代性指標進行穩(wěn)健性檢驗。
    (四)進一步的研究:實體資產(chǎn)配置的補償機制研究
五、研究結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3524804