近年來世界經(jīng)濟仍在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇,世界各大經(jīng)濟體表現(xiàn)不一,我國國民經(jīng)濟運行緩中趨穩(wěn),穩(wěn)中向好,供給側(cè)改革初顯成效,國有企業(yè)的改革也加快了步伐,再加上資本市場的高速發(fā)展,股票流通的日益自由,以換股方式并購已成為國內(nèi)市場上一種流行的并購方式。換股吸收合并由于不受企業(yè)規(guī)模和融資能力影響,避免了大量現(xiàn)金的流出,節(jié)約了客觀的交易成本,而且在財務(wù)方面可以合理避稅,為上市公司低成本擴張?zhí)峁┝艘粭l新思路。因此股權(quán)分置問題解決后,換股并購必將成為證券市場并購的主要方式。長城電腦換股吸收合并長城信息的案例,具有較強的市場示范效應(yīng),是中國資本市場發(fā)展過程中的重要事件,是對國有上市公司做大做強的有益探索,本文首先介紹了研究背景和研究意義,對國內(nèi)外的相關(guān)文獻進行了回顧,界定了換股吸收合并的相關(guān)概念,并對換股合并的模式、并購動因、績效評價方法等理論進行綜述,為下文的案例分析打下理論基礎(chǔ)。其次,在案例介紹部分,交代了并購雙方的背景,詳細描述并購方案,并簡述并購動因。再次,在案例分析部分,重點分析了合并的過程和合并后對企業(yè)績效的影響,從并購雙方角度分析了選擇換股合并的動因,換股比例的設(shè)計與策略,現(xiàn)金選擇權(quán)的方案,... 

【文章來源】：廣東工業(yè)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：88 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關(guān)于換股吸收合并方式的研究綜述
        1.2.2 關(guān)于換股吸收合并比例的研究
        1.2.3 關(guān)于換股吸收合并績效的研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文框架結(jié)構(gòu)
第二章 相關(guān)概念界定及理論概述
    2.1 并購與換股吸收合并
        2.1.1 并購的含義和分類
        2.1.2 換股吸收合并的含義和分類
    2.2 換股吸收合并的動因理論
        2.2.1 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.2.2 規(guī)模經(jīng)濟理論
        2.2.3 交易成本理論
    2.3 確定換股比例的理論方法
    2.4 企業(yè)績效評估方法選取
        2.4.1 事件研究法
        2.4.2 財務(wù)指標分析法
        2.4.3 EVA經(jīng)濟增加值分析法
    2.5 本章小結(jié)
第三章 長城電腦換股吸收合并案例介紹
    3.1 并購的基本情況
        3.1.1 行業(yè)背景介紹
        3.1.2 并購雙方公司簡介
    3.2 長城電腦換股吸收合并的過程
        3.2.1 換股吸收合并歷程
        3.2.2 長城電腦換股吸收合并方案介紹
        3.2.3 并購前后股權(quán)結(jié)構(gòu)變化
    3.3 長城電腦換股吸收合并的動因
        3.3.1 企業(yè)外部動因
        3.3.2 企業(yè)內(nèi)部動因
    3.4 本章小結(jié)
第四章 長城電腦換股吸收合并案例分析
    4.1 長城電腦換股吸收合并的過程分析
        4.1.1 選擇換股吸收合并的原因分析
        4.1.2 換股吸收合并的比例分析
        4.1.3 換股吸收合并中現(xiàn)金選擇權(quán)的作用分析
        4.1.4 政府部門政策推動對合并的影響
        4.1.5 換股吸收合并過程分析小結(jié)
    4.2 長城電腦換股吸收合并的績效分析
        4.2.1 換股吸收合并影響企業(yè)績效的路徑分析
        4.2.2 市場績效分析
        4.2.3 財務(wù)績效分析
        4.2.4 非財務(wù)指標分析
        4.2.5 EVA經(jīng)濟增加值分析
    4.3 換股吸收合并中存在的不足
        4.3.1 長城電腦的資產(chǎn)利用效率較低
        4.3.2 確定換股比例的方法較為單一
        4.3.3 股價變動大市值管理能力不強
    4.4 本章小結(jié)
第五章 案例啟示
    5.1 啟示
        5.1.1 換股合并比現(xiàn)金并購優(yōu)勢更明顯
        5.1.2 合適的現(xiàn)金選擇權(quán)和換股比例有助于推進合并的進程
    5.2 改進建議
        5.2.1 重視資源整合提高資產(chǎn)利用率
        5.2.2 確定換股比例應(yīng)綜合多種方法避免單一方法的弊端
        5.2.3 并購估值應(yīng)考慮市場預(yù)期并加強市值管理
結(jié)論
參考文獻
攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]并購重組公告的短期財富效應(yīng)研究——基于投資者有限注意的視角[J]. 張繼德,張榮武,徐文仲.  北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2015(06)
[2]并購支付方式與并購績效的實證研究——以滬深上市公司為收購目標的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 葛結(jié)根.  會計研究. 2015(09)
[3]支付方式、公司治理與并購績效[J]. 周紹妮,王惠瞳.  北京交通大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2015(02)
[4]并購支付方式選擇影響因素研究述評——基于并購方視角[J]. 徐炳暉.  時代金融. 2015(05)
[5]地方政府干預(yù)與企業(yè)并購價值效應(yīng)研究——基于“四個中心”建設(shè)背景下的上海國有上市公司的證據(jù)[J]. 王霞,王宸.  上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2014(05)
[6]上市公司并購動因案例分析——以聯(lián)想收購IBMPC業(yè)務(wù)為例[J]. 張麗娟,文擁軍.  商業(yè)會計. 2014(10)
[7]B轉(zhuǎn)A吸收合并中的換股比例問題研究[J]. 徐大為.  時代金融. 2014(06)
[8]我國上市公司換股合并的動因分析[J]. 徐斯詩,謝會麗.  現(xiàn)代企業(yè). 2014(01)
[9]現(xiàn)金選擇權(quán)制度作用機理研究——以攀鋼鋼釩為例[J]. 姚錚,程越楷,王笑雨.  管理案例研究與評論. 2013(02)
[10]中國企業(yè)海外并購中的對價支付策略研究[J]. 馬金城.  宏觀經(jīng)濟研究. 2012(10)

碩士論文
[1]招商公路換股吸收合并華北高速案例研究[D]. 劉美琴.華南理工大學(xué) 2018
[2]換股吸收合并的價值研究[D]. 王一帆.安徽財經(jīng)大學(xué) 2017
[3]浙能電力換股吸收合并的動因及績效分析[D]. 郭建萍.江西財經(jīng)大學(xué) 2017
[4]中小投資者保護視角的換股吸收合并研究[D]. 周宏謙.吉林財經(jīng)大學(xué) 2017
[5]企業(yè)換股吸收合并的案例分析[D]. 曾佳.上海師范大學(xué) 2017
[6]換股合并及其經(jīng)濟價值分析[D]. 盛安琪.安徽財經(jīng)大學(xué) 2016
[7]我國上市公司并購中換股比例確定研究[D]. 張述兵.北京交通大學(xué) 2014
[8]吸收合并中的換股比例是利益侵占嗎？[D]. 徐大為.上海交通大學(xué) 2014
[9]換股吸收合并實現(xiàn)重組的策略和價值研究[D]. 徐明磊.上海交通大學(xué) 2013
[10]上市公司換股吸收合并對市場價值影響[D]. 李琪.山東大學(xué) 2012



本文編號：2910160