發(fā)布時間：2020-11-01 05:49

　　 隨著經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展及中國企業(yè)的崛起,跨國并購已逐漸成為中國企業(yè)擴大規(guī)模、提高經(jīng)濟效益、迅速擴展海外市場的一種有效方式與潮流。如何分析、評價這些跨國并購的績效與協(xié)同效應,始終是一個值得研究的問題。本文以三一重工并購德國普茨邁斯特為例,對此次跨國并購的績效與協(xié)同效應進行深入研究。首先,介紹了此次并購發(fā)生的背景與雙方概況,并結合并購過程分析了并購動因;其次是本文的核心部分,使用股價變動法、事件研究法、現(xiàn)金流量法這些現(xiàn)行主要方法對此次并購的績效進行評價,對于使用最廣泛、最能夠評價長期績效的會計研究法,接下來分別從經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同和財務協(xié)同三方面選取指標對企業(yè)并購前后及相關行業(yè)數(shù)據(jù)進行對比,以檢驗其是否實現(xiàn)了協(xié)同效應;再次,利用EVA模型來分析比對三一重工在并購前后EVA變化趨勢,總體評價其協(xié)同績效效果;最后,論文通過上述分析過程主要得到以下結論:(1)從短期來看并購過程中的幾個主要日期均出現(xiàn)市場股價明顯上升,同時事件研究法也得到正的公告效應,市場對于此次并購的關注度高但是投資者的憂慮情緒也較嚴重;(2)從長期來看通過對比企業(yè)及同行業(yè)并購前后的會計指標可以看到并購后企業(yè)在經(jīng)營和財務方面實現(xiàn)了較強的協(xié)同效應,而管理方面的資產(chǎn)管理與成本費用控制經(jīng)過三一重工較長時間的調整才得以改善�？傮w來說此次并購具有一定的戰(zhàn)略意義,但三一重工并購后的整合中仍存在一些突出問題。同時,對我國工程機械行業(yè)如何在跨國并購中提升績效、實現(xiàn)協(xié)同效應提出相應建議。
【學位單位】：中國石油大學(北京)
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F271;F125;F426.4
【部分圖文】：

- 11 -圖 1.1 論文研究思路框圖Fig. 1.1 Technology roadmap of this paper1.4.3 研究方法一是文獻查閱法，二是案例研究法，三是定量分析與定性分析結合法。本文在查閱大量文獻的基礎上，選用了 2012 年三一重工對德國普茨邁斯特的并購案進行并購績效及協(xié)同效應研究，整個研究過程以定量分析為主，包括從協(xié)同效應的三大方面（經(jīng)營、管理和財務）分別篩選具代表性的一些財務指標以及使 EVA 模型分析并購協(xié)同效應，同時還使用了一些非財務指標進行定性輔助分析，從而使研究角度更加全面、結果更具說服力。

第2 章 三一重工并購德國普茨邁斯特背景、動因及過程分析第 2 章 三一重工并購德國普茨邁斯特背景、動因及過程分析.1 并購背景.1.1 宏觀環(huán)境分析本文將通過 PEST 分析法從政治（P）、經(jīng)濟（E）、社會（S）以及技術（T）個方面對企業(yè)所處的外部宏觀環(huán)境進行分析（圖 2.1）。

圖 2.2 2011 年三一重工組織架構圖Fig. 2.2 The organization chart of SANY in 2011三一重工的優(yōu)勢在于，一是作為國內工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)，在國內發(fā)展態(tài)勢好、資本實力雄厚。尤其是它的混凝土機械類產(chǎn)品，市場占有率居國內首位、全球銷量第一；二是注重品質與創(chuàng)新，三一積極踐行著其“品質改變世界”的企業(yè)使命，每年的研發(fā)投入始終保持較高水平甚至占到其銷售收入的 5%-7%，它對于產(chǎn)品創(chuàng)新和質量的重視也使得它在世界范圍內有著舉足輕重的影響力。但同時三一的劣勢也非常明顯，一是海外市場開拓不充分，它的國外地區(qū)銷售收入占比不足百分之十；二是同世界范圍內的工程機械企業(yè)巨頭相比，仍缺乏核心的競爭力。2.2.2 德國普茨邁斯特概況普茨邁斯特有限公司（Putzmeister，以下簡稱普茨邁斯特）于 1958 年在德國設立，主要從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售各類混凝土泵及其輔助設備，這些設備主要用
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本文編號：2865110