私募股權(quán)投資的最終目的是盡可能多的獲取資本的增值收益,而退出正是此類資本運(yùn)作中的最后一個(gè)環(huán)節(jié),是投資回收與增值收益的實(shí)現(xiàn)階段,是最為關(guān)鍵的一環(huán)。作為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu),如何選擇一個(gè)最適宜的退出方式,設(shè)計(jì)最優(yōu)的退出方案是在投資初期就需要考慮的問題。私募股權(quán)投資是一個(gè)循環(huán)模式的投資過程,只有順利實(shí)現(xiàn)退出,基金的運(yùn)作者與投資者們才能收回本金,繼續(xù)下一輪的投資。需要特別提醒的是,完成投資資金的并購?fù)顺?并不等同于投資結(jié)束,后續(xù)還有大量的投后管理工作,包括管理層的交接、人員的變動(dòng)、新制度和新理念的注入、新舊企業(yè)文化的融合等。兼并與收購是一個(gè)非常復(fù)雜的股權(quán)轉(zhuǎn)移的過程。在這個(gè)過程中,強(qiáng)大的并購團(tuán)隊(duì)和專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)的配合和運(yùn)作起著至關(guān)重要的作用。本文以私募股權(quán)投資退出方式中最近較為熱門的并購?fù)顺龇绞阶鳛橹饕芯繉?duì)象,用私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)J公司的并購案例進(jìn)行闡述,結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策背景,參考國外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)營狀況,運(yùn)用文獻(xiàn)分析法、對(duì)比分析等方法,詳盡對(duì)比了幾種主要退出方式的優(yōu)劣與適用性。著重的對(duì)私募股權(quán)投資并購?fù)顺龇绞降膬?yōu)劣勢(shì)、并購?fù)顺龅娘L(fēng)險(xiǎn)、并購?fù)顺龅幕静僮髁鞒�、并購�(fù)顺霈F(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)等問題進(jìn)行分析。經(jīng)過以上詳盡的分析與描述,重點(diǎn)在結(jié)合我國的實(shí)際情況提出推動(dòng)我國私募股權(quán)投資并購?fù)顺鰴C(jī)制發(fā)展的若干建議,同時(shí)提出相應(yīng)的保障機(jī)制或者措施,確保相關(guān)建議對(duì)策能夠有效落實(shí)。本文意在豐富私募股權(quán)資金的相關(guān)理論研究,同時(shí)希望能對(duì)我國的私募股權(quán)投資基金的發(fā)展起到些微薄的推動(dòng)作用。
【學(xué)位單位】：天津工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.39;F271;F426.471
【部分圖文】：

第一章緒論逡逑１．１選題背景與研究意義逡逑１．１．１選題背景逡逑我國私募股權(quán)投資市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，經(jīng)歷了近２０逡逑年的快速發(fā)展，中國私募股權(quán)市場(chǎng)在募資、投資、退出機(jī)制等各個(gè)方面都取得了較逡逑有成效的完善，基金規(guī)模也得到迅速增長。截至２０１８年６月底，己在協(xié)會(huì)登記的私逡逑募股權(quán)投資基金己達(dá)２４６２１只，基金資產(chǎn)管理規(guī)模累計(jì)值增加至７．９５萬億元，比去逡逑年同期增加了邋２．１２萬億元，基金每年參與投資項(xiàng)目數(shù)量近萬個(gè)。下圖１－１顯示出近逡逑期私募基金規(guī)模和增長率。從圖中可以看出，私募基金２０１７年到２０１８年至今的投逡逑資規(guī)模是呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。增長率方面在２０１７年下半年有個(gè)很大幅度的提升，在逡逑２０１８年上半年是以每月百分之３０多的增長率平穩(wěn)的增長。借此可以預(yù)見未來私募逡逑＇股權(quán)投資基金投資規(guī)模的一個(gè)走勢(shì)。逡逑°

資的過程中，會(huì)一直不斷的尋找其他投資機(jī)會(huì)。以便不斷的發(fā)現(xiàn)新目標(biāo)。ＰＥ的整個(gè)逡逑投資過程所經(jīng)過的主要四個(gè)階段，以及每個(gè)階段的主要工作和需要關(guān)注的方面如下逡逑圖２－１所示：逡逑７逡逑

圖３－２邋ＩＰＯ審核公司通過率情況數(shù)據(jù)逡逑從整體來看，未來私募股權(quán)基金欲通過主板ＩＰＯ退出壓力倍增，甚至出現(xiàn)上市逡逑首Ｈ破發(fā)的情形，結(jié)合前面所述的幾種退出方式的優(yōu)劣分析，ＩＰＯ、新三板退出雖逡逑然對(duì)退出市場(chǎng)的影響大，但其越來越凸顯的缺陷也成就了并購?fù)顺龅陌l(fā)展契機(jī)。我逡逑國私募股權(quán)投資基金退出機(jī)制還有待完善，尤其表現(xiàn)在退出方式的失衡，應(yīng)該大力逡逑鼓勵(lì)并購?fù)顺龅陌l(fā)展，促進(jìn)基金投資市場(chǎng)的健康發(fā)展。逡逑２０１８上半年，股權(quán)退出共計(jì)３９５起，通過ＩＰＯ退出共２７３起，占總體比重為逡逑６９．１１％，并購?fù)顺龉灿?jì)１２０起，并購?fù)顺鏊急戎貫椋常埃常福�。目前，ＩＰＯ仍然是最逡逑主要的退出方式，在１ＰＯ審核趨�?yán)的環(huán)境下，未來１ＰＯ退出所占的比重很有可能下逡逑１８逡逑

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本文編號(hào)：2831060